Finansavisen skrev fredag om spinnvill handel i Norsk Hydro-aksjen som følge av en svært optimistisk Citi-analyse om kobberprisen, som også dro med seg aluminiumprisen oppover i fredagens handel.
«Vi anbefaler investorer å maksimiere bullish eksponering mot kopper for å sikre cirka 15 prosent oppside til base case-scenariet vårt på 13.000 dollar pr. tonn på 6-12 måneders sikt,» het det fra Citi.
Kopperprisen på råvarebørsen i London er opp over 30 prosent i år og har all-time high på 11.771 dollar pr. tonn fra tidligere i uken. Onsdag morgen var prisen opp 1,3 prosent til 11.641 dollar.
Flere andre banker har også meldt seg på kopper- og industrimetall-rallytesen. Deutsche Bank skrev tirsdag at det venter et klart underskudd i koppermarkedet i 2026. Bank of Americas toppstrateg Michael Hartnett mener man burde «run-it-hot» med hele råvarekomplekset i 2026.
Konkurrenten Goldman Sachs vertet tirsdag en kopper-webcast hvor det fremgikk at det er «svært mye interesse» blant kundene for kopper i forbindelse med datasenterutbygging.
Kundene uenige med estimatene
De fleste aktører er samstemte, ifølge Goldman, om at det kreves rundt 17.000–22.000 tonn kobber for å bygge ut én gigawatt (GW) med datasenterkapasitet. Det større spørsmålet i tilbuds- og etterspørselsbildet er imidlertid hvor mange nye gigawatt som faktisk vil bli bygget.
Goldman Sachs, som forventer en kobberpris på 10.650 dollar pr. tonn i snitt gjennom neste år, har i sine estimater lagt til grunn en økning på 19 GW i 2026 og 21 GW i 2027. Her er kundene helt uenige, og anslagene deres ligger «vel over 50 og helt opp mot 85» gigawatt i ny datasenterkapasitet.
«Prisdriveren på kort sikt er IKKE AI / datasentre eller andre akronymer. Den vil bli styrt av tradere og regionale underskudd,» skriver Goldman Sachs-sektorspesialist for industri James McGeoch, som fortsatt anbefaler long kopper-eksponering for 2026.
Han viser til at tilbakemeldinger fra kunder og investorer tilsier at «80 prosent er bullish [til kobber], samtidig som posisjoneringen kun er 4–5 av 10».
«Pain trade er høyere,» fastslår McGeoch.
