Amerikansk inflasjon faller uventet raskt. Det kom ingen oktobermåling på grunn av nedstengingen av føderal sektor, og novembermålingen er en drøy uke forsinket.
Men den kom med et smell: Totalinflasjonen sank fra 3,0 til 2,7 prosent (og det var ventet en økning til 3,1 prosent), mens kjerneinflasjonen falt fra 3,0 til 2,6 prosent.
– Om disse tallene hadde kommet før Feds rentemøte i forrige uke, ville de drept diskusjonen om det var riktig av Fed å kutte, mener seniorstrateg Dane Cekov i SB1 Markets.
– Da ville Fed heller diskutert flere kutt. Nå viser Feds renteprognose et kutt neste år, men disse tallene tilsier heller to-tre kutt, mener Cekov.
– De beste kuttene!
– Og dette er de beste rentekuttene! Nå kan Fed kutte renten fordi inflasjonen synker, og ikke fordi økonomien er svak.
Derfor tror Cekov på positive markedsutslag.
– Foreløpig er renteutslagene små og dollaren bare litt svakere, men dette bør være godt nytt for aksjemarkedet. I hvert fall for tech-sektoren, mens småbedriftene ifølge Beige Book sliter med å lempe økte kostnader over på konsumentene.
Cekov peker også på de gunstige effektene for forbrukerne, som nå får bedret kjøpekraft.
Nær bunnen?
– Og dette vil gjøre Trump happy, for nå kan Fed kutte mer.
Samtidig pekte Fed-sjef Jerome Powell i forrige uke på at Feds rente allerede er i nærheten av den nøytrale renten, noe som gir mindre rom for videre kutt.
– Men nå trekker begge delene av Feds mandat i retning lavere rente, både at inflasjonen er på vei ned og at arbeidsmarkedet er svak.
Usikker kvalitet
Cekov understreker at disse inflasjonsmålingene kan hoppe og sprette, men også at inflasjonen nå faller bredt.
Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets er overrasket over at renteforventningene ikke faller mer på de uventet lave inflasjonstallene. I stedet faller de bare forsiktig.
– Det viser vel at det er tvil om kvaliteten på tallene. Det kommer mer pålitelige data før Feds neste rentemøte, kommenterer Hov.
Dane Cekov.jpg)
Donald Trump
Jerome Powell