Stemningen blant tyske investorer har gått fullstendig i kjelleren i mars, etter et par muntre måneder med relativt oppløftende målinger.
Investortilliten, målt ved det tyske ZEW-instituttets forventningsindeks, steg til 59,6 poeng i januar, til det høyeste siden juli 2021 , og falt forsiktig tilbake til 58,3 i februar.
Mars-tallet viser imidlertid et stup helt ned til minus 0,5. Det utgjør et fall på nesten 60 poeng, og er det tredje største fallet i indeksens historie.
Bare etter USAs president Donald Trumps tollsjokk i april i fjor og Russlands invasjon av Ukraina i mars 2022 er det blitt registrert større fall – på henholdsvis 65,6 og 93,6 poeng.
Fallet er dessuten mye større enn ventet. Ifølge Trading Economics var det i markedet ventet et fall – men bare til pluss 39,0.
Ifølge Bloomberg var fallet større enn samtlige av forhåndsestimatene de hadde hentet inn, som ga en konsensus på pluss 39,2.
Fremtidsindeksen reflekterer investorenes forventninger for Tysklands økonomi.
Indeksen for vurderingen av nåværende forhold stiger imidlertid med noen små poeng i mars, men er stadig i dypt negativt territorium. Her er indeksen nå på minus 62,9, opp fra minus 65,9 i februar. Ifølge Trading Economics var det ventet et fall til minus 67,3.
– Skepsis til rask løsning
Det er situasjonen i Midtøsten – etter at USA og Israel gikk til angrep mot Iran 28. februar – som driver den heftige utviklingen i mars, med påfølgende oppsving i energipriser og nytt inflasjonspress.
– ZEW-indeksen har kollapset, slår Achim Wambach, professor og president ved ZEW-instituttet, fast.
Han legger til at den nye målingen tyder på økt risiko for en svikt i den tyske økonomiens opphenting.
– Hvor sterke disse effektene vil bli, avhenger av konfliktens intensitet og varighet. Ekspertene i finansmarkedet er skeptiske til at konflikten vil bli løst raskt, sier Wambach.
Frykt for økt inflasjonspress
Ifølge ZEW-instituttet er det knapt en eneste sektor som har forbedring å vise til i mars.
Spesielt energiintensive næringer som kjemisk og farmasøytisk industri, bilindustrien og maskinteknikk rammes spesielt i den negative utviklingen, men også innen stål- og metallproduksjon og i byggebransjen rapporteres det om kraftige fall.
Sistnevnte sektor påvirkes dessuten forventningene om rentehevinger – rundt 80 prosent av respondentene venter at inflasjonspresset vil bygge seg opp, både i Tyskland og i hele eurosonen, opplyses det.
Kraftig fall også i eurosonen
ZEW-instituttets indeks for investorene forventninger for eurosonen viser også et heftig fall i mars – til minus 8,5, fra pluss 39,4 i februar. Her var det ventet en nedgang til pluss 24,0, ifølge Trading Economics.
Eurosoneindeksen for nåværende forhold har samtidig falt til minus 29,9, en nedgang på hele 16,3 poeng fra måneden før.
ZEW-instituttet setter sammen sine indekser basert på svar fra rundt 300 økonomer og analytikere om deres syn på blant annet økonomi, inflasjon, renter, aksjemarkeder, valuta og oljepris nå og de kommende seks månedene. Positive indekser tilsier at et flertall av respondentene venter bedring, negative indekser antyder tilbakegang.
