– Optimisme kommer og går i finansmarkedene, og særlig i aksjemarkedene. Når mange store børsnoteringer kommer samtidig, skyldes det at selgerne tror de kan få en god pris for aksjene. Men det er typisk tegn på at det er dyrt, sier Hans Thrane Nielsen, senior porteføljeforvalter i Storebrand.
Onsdag arrangerte finanskonsernet sin årlige Storebrand-konferanse. Rundt 300 kunder, konkurrenter og samarbeidspartnere hørte Nielsen og forvalterkollega Olav Chen diskutere hvordan geopolitisk uro, maktforskyvninger og nye allianser treffer markedene.
De deltok i innspillingen av en live-podcast på scenen med influenser Jenny Huse.
Priser er realistiske hvis du klarer å lure med deg nok kjøpere.Hans Thrane Nielsen, Storebrand
– Må selges unna mye
Huse spurte Nielsen om hans syn på børsnoteringene av SpaceX, OpenAI og Anthropic, som hun kalte «mitt fotball-VM».
– Er det preget av en overdreven optimisme fordi vi selv bruker disse produktene hver dag? spurte Huse.
– Du har helt rett, svarte Nielsen, og viste til en artikkel om tech-optimisme han skrev i Finansavisen tidligere denne uken.
Der viste han til at AI-boomen har løftet S&P IT til verdsettelser som på flere mål overgår dotcom-toppen.
I tillegg til de forestående børsnoteringene jakter Alphabet i overkant av 80 milliarder dollar til å finansiere investeringer i kunstig intelligens.
– Det blir nok et tungt løft i andre halvår å skaffe alle de pengene. Det må selges unna mye, og mange av disse er høyt priset, sa Nielsen.
– Kan bli børsfall
– Hvor urealistiske er prisene? spurte Huse.
– Priser er realistiske hvis du klarer å lure med deg nok kjøpere. På kort sikt er nok disse aksjene et myntkast på om det går bra eller dårlig, svarte Nielsen og viste til at SpaceX er priset til 94 ganger konsernets 2025-omsetning.
– Det er noen gullegg i SpaceX som tjener bra med penger. Starlink er en pengemaskin. Men han kan selge, han karen der, sa Nielsen, og viste til SpaceX-sjef Elon Musk.
Huse spurte Nielsen hva som skjer med de andre børsnoteringene dersom SpaceX skuffer.
– Det vil kanskje bli et lite børsfall for andre i den samme sfæren, så ikke bli overrasket om selskapet skuffer. Men teknologiracet går videre akkurat som før. Boomen rundt kunstig intelligens står og faller ikke på SpaceX.
– Du vil ikke se en dominoeffekt? spurte Huse
– På kort sikt kan det godt bli litt kursfall for aksjer, men da får vi kjøpt billigere aksjer, så det går helt greit, svarte Nielsen.
– Minst like banebrytende
Nielsen ble spurt hvilke likheter og forskjeller han ser nå i forhold til dotcom-boblen.
– Selskapene i USA er ufattelig lønnsomme, og driver godt. De har flinke folk, og er godt organisert. Dessuten er fremtidsoptimismen kanskje hakket større nå enn i mars 2000.
– Er det mer revolusjonerende å drive disse språkmodellene enn å skape et internett?
– Programmeringsevnen og selvlæringsevnen er nok minst like banebrytende som da vi fikk internett. Det er ikke mange som gidder å kjøpe Aftenposten eller VG på papir lenger. Man leser på telefonen i stedet. Dette skiftet er nok nesten like stort, sa Nielsen.
– Tar ikke særhensyn
Nordnet er blant dem som markedsfører SpaceX-emisjonen bredt. Nielsen vil ikke gi noen direkte råd til norske småaksjonærer som nå har fått feriepenger på konto.
– Vi gir ikke investeringsbefalinger i amerikanske emisjoner, sier han til Finansavisen.
Han opplyser at den enkelte forvalter i Storebrands fond har frihet til å vurdere kjøp av SpaceX-aksjen.
– Den enkelte forvalter har frihet her, sier Nielsen.
Mange indeksfond vil måtte kjøpe seg opp i SpaceX, OpenAI og Anthropic. Dette er blitt beskrevet som en trussel mot passive fond.
– I hvilken grad er det aktuelt å endre på innretningen i Storebrands indeksfond for å unngå massive kjøp?
– Vi har grei fleksibilitet i våre indeksmandater til å time dette. SpaceX blir ingen betydelig indeksfaktor vi må ta særhensyn til, svarer Nielsen.
Hans Thrane Nielsen
