I forkant av kveldens rentebeslutning fra den amerikanske sentralbanken, priser markedet inn en sannsynlighet på 31,5 prosent for en heving og 68,5 prosent sannsynlighet for ingen endring, ifølge CME FedWatch.
Tross den relativt høye sannsynligheten for en heving, er det nesten ingen kjente økonomer hverken i Norge eller i USA som har renteheving som sitt hovedscenario.
Ved forrige rentemøte i juni, som var Kevin Warsh' første rentemøte som sentralbanksjef, ble renten holdt uendret på 3,50-3,75 prosent.
Rentebeslutningen kommer kl. 20:00 norsk tid. Pressekonferansen starter 30 minutter senere.
– Vil Fed overraske med en heving i kveld?
– Nei, det tror jeg ikke. Jeg ser at markedet priser inn en viss sannsynlighet for det, og det har nok å gjøre med oljeprisoppgangen i det siste og utviklingen i Midtøsten. Men jeg tror nok det kan komme et ganske haukete budskap fra sentralbanken, sier seniorøkonom Knut A. Magnussen i DNB Carnegie.
Inflasjonstall taler for uendret rente
Argumentene for en renteheving er fortsatt for høy inflasjon, oppblussingen av Iran-krigen og ny oljeprisoppgang, samt et fortsatt stramt arbeidsmarked.
Kevin Warsh er også veldig annerledes enn tidligere sentralbanksjefer hva gjelder kommunikasjon, noe som taler for høyere risiko for overraskelser. Han har generelt blitt oppfattet som overraskende haukete siden han inntok vervet.
– Argumentene imot en heving er at inflasjonstallene for juni kom ut lavere enn ventet. Det var overraskende lav inflasjon, egentlig. I tillegg fikk vi arbeidsmarkedstallene for juni, som også var relativt svake, sier Magnussen.
Inflasjonen i juni var 3,5 prosent år- over-år, mot ventet 3,8 prosent. Kjerneinflasjonen var 2,6 prosent, mot ventet 2,8 prosent. Inflasjonstallene er fortsatt godt over inflasjonsmålet, men var lavere enn i mai.
Jobbveksten i juni (utenfor jordbrukssektoren) var på 57.000, som var lavere enn ventet og betydelig ned fra 139.000 i mai. Men på en annen side viste også de siste tallene for nye arbeidsledige et rekordlavt nivå. Arbeidsledigheten har falt marginalt til 4,2 prosent siden Warsh ble innsatt.
Et annet argument imot en heving er at Warsh kan få Donald Trump på nakken hvis Fed hever renten. Men Warsh har siden utnevnelsen i stor grad klart å overbevise markedet om at Fed skal være 100 prosent uavhengig.
Uforutsigbar Fed-sjef
Selv om Magnussen venter uendret rente i kveld, og heller ingen heving i september, er han klar over at Fed er blitt mer uforutsigbart med Kevin Warsh.
– Han vil jo ikke selv komme med en egen renteprognose i juni, selv om han har lov til det på lik linje med alle de andre medlemmene. Han er veldig tydelig på det – han skal ikke gi noen guiding. Markedet skal på en måte tolke utviklingen i økonomien på egen hånd. Så det gjør det mer uforutsigbart. Tidligere var det jo veldig forutsigbart, fordi de guidet helt inn mot rentemøtene om nødvendig, for å unngå overraskelser. Sånn sett er det et annet regime vi er inne i nå, sier han.
– Og nå har vi en Fed-sjef som omfavner overraskelsesmomentet?
– Ja, det blir i hvert fall en konsekvens av den politikken. Med Warsh åpner det seg muligheter for overraskelser, definitivt. Så det er ikke utenkelig at det kan bli en heving. Vi får se, sier Magnussen.
Selv om Fed holder renten uendret i kveld, har markedsrentene steget i det siste, både korte og lange renter. Renten på tiårige amerikanske statsobligasjoner er i 4,63 prosent, opp rundt 20 basispunkter siden Fed-møtet i midten av juni. Toårsrenten er i 4,32 prosent, opp 14 basispunkter, mens 30-årsrenten er i 5,11 prosent, opp 20 basispunkter. 30-årsrenten er på sitt høyeste nivå siden 2007.
Knut A. Magnussen
