Russiske bedrifter klarer ikke lenger å holde tritt med president Vladimir Putins krigsmaskin i lønnsgaloppen, skriver Bloomberg.
Etter år med akutt mangel på arbeidskraft har lønningene ifølge nyhetsbyrået løpt fra produktivitetsveksten, noe som tvinger bedriftene til å betale mer for å produsere det samme. Tidligere ble presset absorbert av en kraftig topplinjevekst, men med en krigsboom som er over går bedriftene over i overlevelsesmodus og kutter kostnader.
Gapet mellom lønns- og produktivitetsvekst er ifølge Bloomberg-anslag på rundt 5 prosentpoeng siden Putin invaderte Ukraina i 2022. Dermed nærmer det seg nivåene under oljeboomen på 2000-tallet, og er langt over snittet på rundt ett prosentpoeng i 2009-21.
– Kan ikke drive slik
Bloomberg Economics beskriver utviklingen som en krigsversjon av hollandsk syke.
I stedet for at oljeinntekter trekker arbeidskraft og kapital inn i energisektoren, suger enorme militærutgifter ressursene inn i forsvarsindustrien, driver opp lønningene og svekker konkurransekraften i sivilt næringsliv.
Med en rekordlav arbeidsledighet litt over 2 prosent er handlingsrommet lite for å få lettet presset. Tall fra russiske statistikkmyndigheter viser ifølge nyhetsbyrået tosifret lønnsvekst selv om økonomien har stanset opp. Samtidig faller produksjonen i flere bransjer, og investeringene kollapser.
– Sivil sektor kan ikke drive slik i det uendelige. Når lønningene stiger raskere enn produktiviteten, blir det uunngåelig at inntjeningen lider – og det er nøyaktig det vi ser nå, sier investeringsdirektør Dmitrij Polevoj i Astra Asset Management.
– Inne i en ond sirkel
Bloomberg fremhever at Russland har som mål å verve 409.000 soldater på kontrakt i år, noe som betyr at opptil 34.000 menn forsvinner ut av den sivile arbeidsstyrken hver måned. Sysselsettingen i militær produksjon har ifølge tall fra Oxford Economics økt med rundt 510.000 siden utgangen av 2021, til 2,8 millioner.
Samtidig har månedslønnen for en soldat på kontrakt falt fra å være rundt fire ganger russisk snittlønn i 2022 til nærmere det dobbelte i dag, anslår Bloomberg Economics.
Ifølge russiske statistikkmyndigheter er snittlønnen opp fra 57.244 rubler i 2021 til 101.784 rubler (1.280 dollar) i 2025.
– Russisk økonomi er inne i en ond sirkel. Mangel på arbeidskraft krever høyere produktivitet gjennom investeringer, men høye renter begrenser disse utgiftene – spesielt utenfor statlig prioriterte sektorer som nyter godt av subsidierte lån, sier ledende emerging markets-økonom Tatjana Orlova i Oxford Economics.
