Onsdag kveld steg både korte og lange markedsrenter etter at Fed, som ventet, hevet styringsrenten. Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i SB1 Markets tror grunnen er de sterke utsiktene for amerikansk økonomi.
– Fed venter nå sterkere vekst og har løftet sin prognose for styringsrenten på lang sikt. Dette er en økonomi som tåler, og trolig trenger, høyere rente enn Fed har ment til nå.
Når også langrentene stiger, er det ikke fordi markedet nå tror på varig høyere inflasjon, mener Andreassen.
– Tvert imot er det heller et tegn på at likevektsrenten er på vei opp. Langrenteoppgangen skyldes tro på økte realrenter, ikke økte terminpremier. Dette er en «god» langrenteoppgang.
– På ordentlig
Andreassen mener vi nå ser en helt annen Fed-sjef i Kevin Warsh enn mange trodde da han ble oppnevnt.
– Og han argumenterer også helt annerledes enn selv for kort tid siden, mener Andreassen.
– Han har bestemt seg for å være Fed-sjef i mange år, også etter at Trump er borte. Han vil være sentralbanksjef på ordentlig!
– For høy, for lenge
Warsh slår i sin pressekonferanse klart fast at inflasjonen må ned, og at Fed er villig til å ta i for å oppnå dette.
– Inflasjonen har vært over inflasjonsmålet i mer enn fem år. Enkelt sagt: For høy, for lenge, sa Warsh.
Han understreket også at inflasjonsutsiktene slett ikke er blitt bedre i det siste.
– For mange varer har en prisvekst på over 3 prosent over de siste seks og tolv månedene. Inflasjonsrisikoen er på oppsiden, mens risikoen i arbeidsmarkedet er omtrent i balanse, sa Warsh.
– Nye data
På spørsmål om hvorfor Warsh har endret syn etter at han i juni ønsket uendret rente svarte han:
– Vi har fått data som viser at veksten er sterkere og inflasjonen har vært for høy i fem og et halvt år. Vi har tatt et valg for å få ned inflasjonen.
Warsh unnlot å gi noe som helst guiding for rentene videre, og svarte dermed ikke på et direkte spørsmål om Fed også denne gangen vil komme med flere hevinger etter hverandre, slik mønsteret har vært før når Fed først har begynt å heve.
Taus om Trump
President Trump har også etter at Warsh ble Fed-sjef gjentatte ganger krevd lavere rente. Warsh ville imidlertid ikke si noe på spørsmålet om hva han tror Trump mener om denne rentehevingen.
– Jeg har ingenting til deg om diskusjoner med presidenten, var alt han ville si.
Samme melodi kom på spørsmålet om rentehevingen skyldes den ekspansive finanspolitikken, som en demonstrasjon av Feds uavhengighet.
– Uavhengighet går begge veier. Vi forblir i vår fil, og overlater til finanspolitikken å holde seg i sin.
– Inflasjon er et valg. I dag tok vi et valg.
Harald Magnus Andreassen
