Oslo Børs har steget 24,55 prosent hittil i år, godt hjulpet av høye olje- og gasspriser og sterke shippingrater. Nå faller en av de viktigste drivkreftene: Nordsjøoljen er nede i 94,18 dollar fatet fra over 115 dollar forrige uke.

Teodor Sveen-Nilsen, oljeanalytiker i SB1 Markets, er tydelig på hva prisfallet bør bety for oljeaksjene.

– Både olje- og gassprisene er en del ned siden i går, og det skal trekke aksjene ned. Det er ganske opplagt.

For Aker BP kommer et stort aksjesalg på toppen. Onsdag kveld varslet BP at det ville selge aksjer tilsvarende 5 prosent av selskapet. Torsdag morgen var salget gjennomført.

BP solgte 31,6 millioner aksjer til 311 kroner pr. aksje – en rabatt på 12,1 prosent mot onsdagens sluttkurs på 354 kroner. Salget innbrakte 9,83 milliarder kroner.

Peker ut tre aksjer

Oljeprisen har allerede falt fra toppen, men Sveen-Nilsen mener nedgangen ennå ikke fullt ut er gjenspeilet i Aker BP-kursen. Gårsdagens oljefall kommer på toppen.

– Aker BP har i hvert fall ikke tatt igjen det fallet som har vært der. Så det er ikke noe hokus pokus rundt det.

Han har allerede vært forsiktig med sektoren.

– Vi har også vært ganske avmålte til sektoren i det siste, og har salgs- og holdanbefalinger på flere av aksjene. Men timingen på dette er alltid litt vanskelig å anslå.

BW Energy, ShaMaran og Panoro er blant aksjene som er mest utsatt når oljeprisen faller, ifølge Sveen-Nilsen.

– Av dem som er mest oljeprissensitive på Oslo Børs om dagen, er det BW Energy, ShaMaran og Panoro, på grunn av høy finansiell giring, høy operasjonell giring og 100 prosent olje.

Gjeld og kostnader som ikke faller i takt med oljeprisen, kan forsterke utslagene på selskapenes resultater.

– Nesten like sensitiv

Blant de tre store oljeselskapene er det Aker BP som har høyest oljeandel. Gjeldsbelastningen gjør likevel at Vår Energi ligger tett på i følsomhet.

– Av de tre store er Aker BP den som har høyest oljeandel. Men på grunn av gjeldsnivået er Vår Energi nesten like sensitiv til oljeprisen.

Equinor er på sin side mest utsatt for endringer i gassprisen. Den har også rast fra toppen.

– Når det gjelder gass, er Equinor klart mest gassprissensitiv av de tre store. 50 prosent av produksjonen er gass, og over 30 prosent er norsk sokkel.

Hvilke aksjer som faktisk faller mest i dagens handel, er likevel vanskeligere å forutsi. Andre forhold kan dominere kursutviklingen på kort sikt.

– Erfaringen viser at selv om navnene jeg nevner i teorien er de mest oljeprissensitive, så beveger aksjene seg på kort sikt på alt mulig som gir utslag og momentum i hver enkelt aksje. Men over tid slår oljeprisen igjennom.