Must-familien opplevde tunge år i 2022 og 2023 etter at den grønne bølgen brast. Arendal Fossekompani, der familien eier 25 prosent, var på topp mot slutten av 2021 med en aksjekurs på 460 kroner. Etter to år med fall nådde kursen endelig bunnen på 120 kroner i 2023. Siden har den beveget seg sidelengs.
Helt motsatt har det gått for Kongsberg Gruppen. I et år der forsvar og sikkerhet dominerte dagsordenen, steg aksjen hele 180 prosent – og bidro til ett av Musts beste resultater noensinne.
«Urealiserte verdiendringer i aksjer kan om annet føre til betydelige svingninger i resultatet», heter det i årsrapporten.
– Aldri solgt en aksje
Ingen har tjent mer på oppturen enn Erik Must selv, KOGs største private investor og største eier bak staten og Folketrygdfondet. Ved årsskiftet 2023 var hans 4,45 millioner aksjer verdt nær 2,1 milliarder kroner. I dag er verdien 6,8 milliarder.
«Jeg har vært aksjonær i KOG siden 2006, og har aldri solgt en aksje», har han tidligere uttalt til Finansavisen. Det er i tråd med selskapets filosofi, som i rapporten minner om at kjerneinvesteringene har vært eid i opptil 50 år – uten et eneste salg.
Regnskapet for 2024 viser en urealisert verdistigning på børsnoterte aksjer på 3,4 milliarder kroner. I tillegg kom 299 millioner i utbytter og over 2,7 milliarder i salgsinntekter.
Totalt økte inntektene fra 3,0 milliarder i 2023 til 6,6 milliarder i fjor. Resultatet før skatt endte på 3,8 milliarder kroner – en kraftig snuoperasjon fra tapet på 615 millioner året før og 2,7 milliarder i 2022.
13 mrd. på Oslo Børs
Overskuddet går hovedsakelig over til egenkapitalen som er økt fra nær 10 milliarder til 13,6 milliarder kroner, men Must-familien tar også et utbytte på drøye 105 millioner.
Ved utgangen av året var markedsbaserte aksjer bokført til 11,6 milliarder kroner. Til sammenligning var «kun» 695 millioner kroner plassert i banken mot slutten av fjoråret.
Tall fra aksjonærregisteret viser imidlertid en markedsverdi på nær 13 milliarder, hvorav 6,8 milliarder kommer fra Kongsberg Gruppen. Deretter følger Arendals Fossekompani med 1,9 milliarder og Borregaard med 1,5 milliarder, før Gyldendal med 920 millioner. Så følger Veidekke, Elkem og Polaris Media.
Så langt i år har de største investeringene bare fortsatt trenden. Kongsberg Gruppen er opp 18 prosent. Elkem har økt med hele 50 prosent, Borregaard med 15 prosent og Veidekke med 26 prosent. Polaris Media er derimot ned 5 prosent, mens Arendals Fossekompani er ned 4 prosent.
Finansavisen har vært i kontakt med Must-systemet, men foreløpig ikke fått svar.
Must
| (Mrd. kr) | 2024 | 2023 |
| Driftsinntekter | 6,6 | 3,0 |
| Driftsresultat | 3,8 | −0,6 |
| Resultat før skatt | 3,8 | −0,6 |
| Årsresultat | 3,8 | −0,6 |
