– Nå er vi i en situasjon hvor man skal eie forsvarsaksjer, sier analytiker Ole-Petter Sjøvold i SpareBank 1 Markets.
Sjøvold er onsdag ute med en oppdatering på Kongsberg Gruppen (KOG), som først gjør opp status for 2023 om én måned. I analysen har han foretatt små estimatendringer og opprettholder kjøpsanbefalingen. Det mest synlige er at han har jekket opp kursmålet fra 540 kroner til 580 kroner, og dermed ligger høyest av de ni analytikerne som følger selskapet.
– Vi opplever økt geopolitisk risiko. Dagens høye risikonivå har vi bare sett syv ganger tidligere på 40 år, og i disse tilfellene har Kongsberg Gruppen i snitt steget 30 prosent de påfølgende seks månedene. Tilsvarende amerikanske aksjer har i snitt steget 41 prosent, sier Sjøvold.
Onsdag var KOG-aksjen opp 0,3 prosent til 496,80 kroner. Sjøvold spår med andre ord at aksjen skal opp nye 17 prosent. KOG har de seneste årene vært en av Oslo Børs' store vinnere. Så sent som ved årsskiftet 2020/21 ble aksjen handlet til 176 kroner.
Forsvar drar lasset
– KOG har en ekstrem vekst for tiden, sier Sjøvold.
Han spår at konsernets inntekter vil ende på 11,3 milliarder kroner i fjerde kvartal, eller 200 millioner kroner over konsensus, ifølge Bloomberg. Til sammenligning stoppet topplinjen på 10 milliarder kroner i tredje kvartal. Sjøvold spår med andre ord et inntektshopp på over 11 prosent fra tredje til fjerde kvartal.
– Vi er ikke redde for at KOG ikke skal nå konsensus i fjerde kvartal. Det vil dessuten bli betydelig vekst også i 2024, sier han.
Av den kvartalsvise veksten på 1,3 milliarder kroner på tampen av fjoråret, spår Sjøvold at 700 millioner kroner vil komme fra KOGs forsvarsvirksomhet, Kongsberg Defence & Aerospace.
– Selv om vi allerede har sett at forsvarsutgiftene tar seg opp globalt, venter vi ytterligere økninger, spesielt fra europeiske NATO-medlemmer. De europeiske landenes forsvarsutgifter ligger i snitt på 1,7 prosent av BNP, og det er lavere enn NATOs mål på 2 prosent. Den geopolitiske usikkerheten gjør at det er økt offentlig støtte for å øke forsvarsbudsjettene, sier Sjøvold.
Overgår målene
Finansavisen skrev allerede i fjor høst at forsvarskontraktene hadde begynt å renne inn til KOG.
Da hadde selskapet sikret seg forsvarskontrakter for nesten 50 milliarder kroner i løpet av de 15 månedene som hadde gått siden konsernsjef Geir Håøy, på kapitalmarkedsdagen sommeren 2022, guidet markedet om forsvarskontrakter for 150 milliarder kroner det kommende tiåret.
«Kongsberg Gruppen kommer til å knuse målet de har satt på 150 milliarder kroner,» sa Pareto-analytiker Kenneth Sivertsen til Finansavisen.
Det er samtidig solid vekst også i konsernets sivile del, der Kongsberg Maritime er det største forretningsområdet. På den samme kapitalmarkedsdagen i 2022 lansert Håøy også et mål om KOGs samlede topplinje skulle overgå 40 milliarder kroner i 2025. Dette ble flyttet frem til 2024 da selskapet la frem tredjekvartalstall i fjor høst.
«I løpet av mine 30 år i Kongsberg Gruppen har jeg aldri opplevd høyere etterspørsel etter våre produkter,» sa Håøy på kvartalspresentasjonen.
