– Vi er veldig optimistiske med tanke på fremtiden til Kongsberg Gruppen (KOG). Og jo lenger ut i tid vi kommer, desto bedre ser det ut, sier Nordea-analytiker Hans-Erik Jacobsen.

Onsdag er han ute med en ny analyse der han løfter kursmålet med hele 200 kroner, fra 675 kroner til 875 kroner. Jacobsen er dermed den analytikeren som er soleklart mest positiv til teknologikonsernet. 

Finansavisen har tidligere skrevet at KOG-aksjen har føket forbi analytikernes kursmål. Onsdag handles aksjen til 739 kroner, etter en oppgang på 2,2 prosent midt på dagen. Før Jacobsen jekket opp kursmålet, opererte den mest optimistiske analytikeren med et kursmål på 685 kroner.

– Jeg har tatt opp estimatene noe, men her er det snakk om hvor langt frem i tid markedet er villig til å diskontere den økte inntjeningen. Den inntjeningsveksten vi nå ser kommer til å vare lenge, sier Jacobsen.

Nesten tredobling

KOG-aksjen har vært en av børsens store vinnere de to siste årene. Da Russland gikk til angrep på Ukraina 24. februar 2022, ble aksjen handles til 285 kroner. Siden den gang har aksjen steget nesten 160 prosent, først og fremst drevet av en mer usikker verden og økte forsvarsordre.

Les også

Tidenes kursfest i Kongsberg Gruppen

På under åtte år har konsernsjef Geir Håøy i Kongsberg Gruppens løftet aksjekursen med 420 prosent. Fredagens kurshopp gjorde storeier Erik Must 250 millioner kroner rikere.

I 2021 omsatte hele konsernet for 27,5 milliarder kroner, og satt igjen med et resultat etter skatt på 2,3 milliarder. Dette hadde økt til 40,6 milliarder kroner i inntekter i fjor, med en bunnlinje på 3,7 milliarder.

Jacobsen spår at inntektene vil stige til 57 milliarder kroner i 2026, med et resultat pr. aksje (EPS) på 33,43 kroner, tilsvarende 5,9 milliarder kroner. I analysen står det at han forventer en EPS på rundt 56 kroner i 2030, eller nesten 10 milliarder kroner. 

Får Jacobsen rett i sine antagelser, vil KOGs bunnlinje fra 2023 til 2030 nesten tredoble seg.

– Er det KOGs forsvarsvirksomhet som driver denne veksten?

– Delvis. Men Forsvaret står i dag for litt under 50 prosent av konsernets virksomhet, så det er like mye de andre tre forretningsområdene som driver veksten.

Les også

– Nå skal man eie forsvarsaksjer

Forsvarsaksjer har tidligere gått til himmels når den geopolitiske situasjonen er like spent som nå, ifølge analytiker Ole-Petter Sjøvold. Nå jekker han opp kursmålet til Kongsberg Gruppen.

Det grønne skiftet

Kongsberg Maritime (KM) er KOGs største forretningsområde med en omsetning på over 20 milliarder kroner i fjor. Det er det grønne skiftet som vil sikre videre vekst de kommende årene, ifølge analytikeren.

– Utslippene i den maritime flåten skal kraftig ned. Det betyr nye fremdriftssystemer, mer effektive skrog og propeller, og en mer effektiv styring av flåten. Denne omstillingen vil øke salget av produkter KOG produserer og leverer til den globale skipsindustrien.

KOGs to andre forretningsområder er Kongsberg Discovery, som kartlegger og overvåker havrommet, og Kongsberg Digital, som skal digitalisere verdens industrier.

– I Discovery er det veldig mange produkter som er rettet inn mot overvåkning. Dette er et område som blir stadig viktigere for å sikre kritisk infrastruktur. Selv om dette ikke har noe med forsvarsvirksomheten å gjøre, drar hele KOG nytte av at sikkerhetssituasjonen har endret seg, sier Jacobsen.

Les også

Får eksportfinansiering for kjempekontrakt

Eksportfinansieringsavtalen for Kongsberg Gruppens kontrakt med Polen er signert, og gigantkontrakten fra september kan gå inn i selskapets ordrebok.