Investor Morten Astrup gikk til søksmål mot KMC Properties i Trøndelag tingrett tidligere i år. Astrup mener eiendomsselskapet har brutt et generalforsamlingsvedtak.
I dag falt dommen. Morten Astrup og hans selskap Surfside Holding tapte i Trøndelag tingrett.
– Jeg er skuffet over resultatet i denne saken. Etter min mening er dommen feil, tynt begrunnet og jeg kommer etter all sannsynlighet til å anke, sier Astrup rett etter at dommen falt.
Første gang i retten
Tvisten oppstod i forbindelse med fusjonen mellom KMC Properties og det svenske børsnoterte selskapet Logistea i fjor sommer. Etter fusjonsavtalen skulle Logistea kjøpe eiendelene til KMC Properties, og KMC-aksjonærene skulle få oppgjør i form av Logistea-aksjer.
På KMC Properties generalforsamling 5. juli ble det vedtatt en kalkulasjonsmodell for å beregne antallet aksjer. Da utbetalingene til KMC-aksjonærene fant sted 18. juli fikk Astrup seg en overraskelse. Ifølge investoren fikk han 36.390 A-aksjer og 480.068 B-aksjer for lite, som tilsvarer et tap på 7,8 millioner.
Videre på generalforsamlingen ble det også avtalt hvilken Logistea-kurs man skulle benytte for aksjeutdelingen. Det ble vedtatt at man skulle beregne ut fra volumvektet snitt siste fem handelsdager, som var 14,92 svenske kroner for B-aksjer i Logistea og 14,58 kroner for A-aksjen. Astrup mener at KMC Properties handlet i strid med generalforsamlingsvedtaket ved å legge til grunn feil sluttkurs.
– I mine over 30 år som investor har jeg aldri sett et børsnotert selskap som har gått eksklusive et utbytte (aksjekurs justert for vedtatt utbytte) uten å overholde dette i ettertid. Det er også første gang på disse årene jeg går til søksmål, sa Morten Astrup til Finansavisen i mars.
– Må bære konsekvensen selv
Trøndelag tingrett er ikke enig i at ledelsen i KMC Properties «tok seg til rette» da de fravek kalkulasjonsmodellen i generalforsamlingsvedtaket uten å informere aksjemarkedet. Retten slår også fast at det ikke er riktig at beregningen av antall aksjer basert på sluttkurs 17. juli påførte KMC-aksjonærene noe økonomisk tap.
«Bortsett fra Surfside, som solgte sine aksjer i KMC før den andre utdelingen, er det ingen aksjonærer i KMC som har forfulgt dette», heter det i dommen.
KMC Properties forklarte i retten at aksjekursene på Logistea-aksjene hadde steget etter vedtaket 5. juli, og at selskapet derfor måtte justere antallet aksjer som ble delt ut i første omgang – for å holde seg innenfor lovpålagt utbytteramme etter allmennaksjeloven. Dette forklarte de med henvisning til både aksjeloven og regnskapsreglene (IFRS).
Retten ga KMC medhold i denne vurderingen, og viste til at KMC faktisk delte ut verdier tilsvarende 2,665 milliarder kroner – akkurat slik generalforsamlingen hadde vedtatt. Ifølge retten var det verdien av utdelingen, og ikke det nøyaktige antallet aksjer, som var rettslig bindende.
Retten peker også på at det var Surfside selv som valgte å selge sine aksjer i juli – før den andre utdelingen i november.
«At Surfside overså muligheten, eller solgte sine aksjer i KMC i den tro at andelen var høyere ved den første utdelingen, etablerer ikke noen rett til flere aksjer eller krav om erstatning. Som profesjonell investor er Surfside nærmest til å bære konsekvensen av sin handlemåte slik retten ser det», heter det i dommen.
I dommen understrekes det også at Surfside var representert i styret, og var godt kjent med transaksjonen.
– KMC er svært tilfreds med rettens avgjørelse og noterer at de får medhold på alle punkter. Selskapet gjorde sommeren 2024 det eneste som var forsvarlig, og ivaretok med det interessene til selskapet og aksjonærfellesskapet, sier KMCs advokat, Stig Berge.
– Kan ikke ende her
Astrup mener imidlertid at dommen reiser alvorlige spørsmål om aksjonærrettigheter og styringsprinsipper i børsnoterte selskaper.
– Dersom dommen blir stående vil det skape presedens for at generalforsamlingsvedtak som omhandler utdeling til aksjonærene i et børsnotert selskap er veiledende og at administrasjonen skal kunne se bort fra slike vedtak uten å engang kalle inn til styremøte og ny generalforsamling.
– At styret i ettertid i denne saken har valgt å ta ansvaret for administrasjonens handlinger endrer ikke dette poenget. Det er viktig for tilliten til Oslo Børs at denne saken ikke ender her, sier Morten Astrup.
Surfside er dømt til å betale 1,42 millioner kroner i sakskostnader til KMC Properties.
Et tomt selskap
KMC Properties har ikke lenger noen operativ virksomhet etter fusjonen med Logistea, men er fortsatt børsnotert. Til tross for dette har aksjen tidvis vært blant de mest omsatte på Oslo Børs. Senest i starten av juni skjøt markedsverdien i været til nær 200 millioner kroner. Markedsverdien for selskapet var på 62,7 millioner ved børsslutt mandag
BEWI Invest er i dag fortsatt største eier i selskapet, med over 151 millioner aksjer til en verdi av 20,5 millioner kroner.
