Stemningen blant tyske investorer har tatt seg markant opp i desember, etter flere måneder med bare små endringer.
Det tyske ZEW-instituttets fremtidsindeks viser nå 45,8 poeng, et byks fra 38,5 måneden før og det høyeste nivået siden juli. Ifølge Trading Economics var det ventet flat utvikling i desember – at indeksen ville bli stående på 38,5.
– Forventningene er blitt mer positive, fastslår Achim Wambach, professor og president ved ZEW-instituttet.
– Etter tre år med økonomisk stagnasjon er sjansene for en opphenting i økonomien gode, sier han.
Han tror dessuten at den ekspansive pengepolitikken i Tyskland vil gi økonomien nytt moment.
– Opphentingen forblir imidlertid skjør. Tiltak for å håndtere vedvarende handelskonflikter, geopolitiske spenninger og fraværet av investeringer vil trolig også stå på reformagendaen for 2026, sier Wambach.
Lysning i bilbransjen
ZEW-instituttet trekker samtidig frem at situasjonen er blitt bedre i den tyske bilindustrien.
Andre eksportorienterte sektorer, som kjemikalier, legemidler og metall, opplever også bedring i desember, om enn i mindre grad, ifølge instituttet.
«Til tross for støttende pengepolitikk, lider disse næringene fortsatt under svake eksportvolumer på grunn av høye tollsatser og strukturelle konkurranseulemper,» heter det.
Større bedring i eurosonen
ZEWs indeks for investorenes vurdering av nåværende forhold i Tyskland er imidlertid blitt svakere, med en nedgang fra minus 78,7 i november til minus 81,0 i desember. Fallet var større enn ventet – konsensus her lå på minus 80,0.
ZEW-instituttets indeks for investorene syn på eurosonen viser en bedring fra 25,0 til 33,7, mens forventningen var på 26,3, ifølge Trading Economics. Forbedringen er større enn for Tyskland.
Eurosoneindeksen for nåværende forhold har imidlertid falt 1,2 poeng til minus 28,5.
ZEW-instituttet setter sammen sine indekser basert på svar fra rundt 300 økonomer og analytikere om deres syn på blant annet økonomi, inflasjon, renter, aksjemarkeder, valuta og oljepris nå og de kommende seks månedene. Positive indekser tilsier at et flertall av respondentene venter bedring, negative indekser antyder tilbakegang.
«Ustabil» vei inn i 2026
Indeksen deres er publisert samme dag som ferske innkjøpssjefsindekser fra S&P Global har vist overraskende svake Europa-målinger.
I Tyskland kom den sammenstilte PMI-indeksen for desember inn på 51,5, ned fra 52,4 måneden før, mens den var ventet å være uendret på 52,4 poeng. Industrien trakk ned med et fall fra 48,2 til 47,7, det laveste på ti måneder, men også tjenestesektoren viste tegn til svakere aktivitetsnivå.
50-tallet er skillet mellom vekst og tilbakegang i PMI-indeksene.
Innkjøpssjefsindeksen for eurosonen falt fra 52,8 i november til 51,9 i desember, mens konsensus var på 52,7, ifølge Trading Economics. PMI-indeksen for industrien trakk ned fra 49,6 til 49,2 og tjeneste-PMIen fra 53,6 til 52,6 – begge svakere enn ventet.
– Den svakere utviklingen kan hovedsakelig tilskrives tysk industri, der nedgangen forsterket seg. Alt i alt virker veien inn i det nye året ganske ustabil, sier Cyrus de la Rubia, økonom i Hamburg Commercial Bank, til Bloomberg.
Frankrike var et lyspunkt med overraskende sterk PMI-oppgang i industrien fra 47,8 til 50,6, mens den sammenstilte indeksen falt fra 50,4 til 50,1. Konsensus for industrien var en PMI-oppgang til bare 48,0.
