Saken oppdateres

Norges Bank holder, som varslet og ventet, styringsrenten uendret på 4,0 prosent. Samtidig varsler imidlertid sentralbanken at neste rentekutt trolig kommer litt tidligere enn planlagt forrige gang.

I den tidligere rentebanen indikerte Norges Bank at et rentekutt først ville komme i september 2026, med en liten sannsynlighet for juni. 

Den nye rentebanen er i praksis nesten dønn lik. Først fra 2027 er den senket med 4-5 basispunkter. 

Byggebrems

Den viktigste grunnen til endringen er svakere signaler fra norske bedrifter. Norges Banks eget regionale nettverk viste nylig at bedriftene venter lavere lønnsvekst og kapasitetsutnyttelse. Byggenæringen, som allerede gikk dårlig, varslet om ny nedtur.

Inflasjonen, derimot, har vært omtrent som Norges Banks prognose, mens den klare kronesvekkelsen den siste tiden bidrar isolert sett også til høyere rentebane. Importveid kronekurs var onsdag nesten 4 prosent svakere enn Norges Banks anslag for 2026, og på sitt svakeste siden mai. Mot euro er kronen igjen svakere enn 12. 

Norges Bank senker derfor sin prognose for neste års kronekurs med 2,5 prosent.

Vage signaler

Ved rentemøtet i november lød vurderingen: «Det er usikkerhet om utsiktene, men dersom økonomien utvikler seg om lag slik komiteen nå ser for seg, settes renten videre ned i løpet av det nærmeste året.»

Fortsatt peker ikke Norges Bank verbalt på et konkret rentemøte, men står på «i løpet av det nærmeste året».

Norges Bank endrer heller ikke sin prognose for lønnsveksten, og tror den neste år faller til 4,2 prosent.

Over nyttår ventes et ganske raskt fall i inflasjonen. KPI-veksten vil falle under 2 prosent i februar, mens kjerneinflasjonen da er nede i 2,6 prosent.

Bekrefter utsettelse?

Etter forrige rentebane ble lagt frem har sentralbanken varslet innføring av sentralbanksertifikater. Dette ventes å løfte påslaget i pengemarkedet. Før helgen viste nye dokumenter fra Norges Bank at innføringen trolig blir utsatt.

Les også

DNB: – Går mot utsettelse

Norges Bank begynner trolig ikke sin milliardinndraging av likviditet fra nyttår likevel, tror Magne Østnor i DNB Carnegie.

Nye anslag for pengemarkedspåslaget tyder på at de nye sertifikatene neppe kommer på banen før tidligst sent i 2026. Først fra 2027 er påslaget oppjustert.