– Vi har vært nervøse og ér nervøse, for det er litt «Black Friday» i markedet.
Jan Petter Sissener vet naturligvis lite om omfanget av den nye coronavarianten, men slik han forstår det er det verste scenariet full lockdown. Men at Oslo Børs faller noen prosentpoeng bekymrer han ikke, selv om han ser røde flagg der ute.
– Det er mange dyre aksjer, og de skal man holde seg unna.
– Hvilke aksjer?
– Selskaper som ikke tjener penger, men som kanskje kan tjene i 2030.
Sissener blir mer konkret:
– Bare se på NEL NEL, den passer ikke verdsettelsen på 26 milliarder.
– Det er flere av dem, by all means, men vi holder oss unna slike selskaper.
«Lett etter unnskyldninger»
En rekke forvaltningsmiljøer har grunnet miljø og ESG-fokus styrt unna oljeaksjer. Tungvektere som Equinor EQNR og Aker BP AKERBP har av den grunn opplevd en «sell off» i perioder, men har etter en råvareboom steget voldsomt. Og Sissener har vært med, i begge selskapene.
– Nedsiden i slike selskaper er svært begrenset, sier han, og legger til at både Europris EPR og Sisseners faste kjepphest Storebrand STB er «trygge havner».
– Cashen spruter i oljeselskapene og mange ordentlige aksjer er ikke dyre, bedyrer han.
Og selv om markedet fredag har fått seg et lite fall tror han at markedet har «lett etter unnskyldninger til å ta pengene fra bordet».
– Markedet har gått veldig bra i år, og det er fire og en halv uke igjen av året. Hvorfor skal investorene putte mer penger i markedet da, undrer Sissener.
Bruker put-opsjoner
Selv om Sissener ikke frykter at markedet vil kollapse, har fondet han forvalter kjøpt noen forsikringer, i tilfelle han tar feil om markedet.
– Med put-opsjoner på indekser vil vår markedseksponering bli mindre jo mer markedet faller, forklarer han.
Den nye mutantversjonen kan i verste fall føre til nye nedstengninger, noe Sissener påpeker kun blir en utsettelse av markedsoppgangen. For med dagens lave rentenivå er «penger bortimot gratis», og verdensøkonomien vokser med 4 til 5 prosent i året, ifølge forvalteren:
– Men tidene hvor man gjør 20 prosent i året på aksjer er over.
