Det er gode tider i skadeforsikring, og dette gjenspeiler seg i Protector Forsikrings tall for andre kvartal. 

– Protector Forsikring leverte enda et sterkt kvartal. Et resultat på 3,2 kroner pr. aksje var 81 prosent over vårt estimat, drevet av både lavere erstatningskostnader og lavere kvartalsvise kostnader. Investeringsresultatet var også 55 prosent foran vårt estimat, sier analytiker Vegard Toverud i Pareto Securities.

Rapporten ble også godt mottatt av aksjemarkedet. Protector-kursen steg 8 prosent på Oslo Børs fredag til 94 kroner og siden nyttår er aksjekursen opp hele 62 prosent. Toverud har en kjøpsanbefaling med kursmål 110 kroner.

Positive coronaeffekter

Pandemien fortsetter å påvirke erstatningskostnadene i skadeforsikring positivt og i andre kvartal hadde Protector Forsikring en positiv innvirkning på netto combined ratio estimert til omtrent 1,4 prosentpoeng og 1,7 prosentpoeng for halvåret. Virkningen var primært relatert til bilforsikring. Netto combined ratio ble 83,9 prosent, ned fra 92,1 prosent i andre kvartal i fjor.

– For skadeforsikringssektoren generelt forventer vi at de positive coronaeffektene avtar og samtidig at man kan få press på økte skadeutbetalinger på grunn av inflasjon på noen innsatsfaktorer, sier Toverud. 

– Dette har ikke påvirket regnskapene i betraktelig grad ennå, men vi forventer at dette kan påvirke over de neste kvartalene. På den andre siden er jo dette også en mulighet for skadeselskapene til å oppjustere premiene, så over tid tror vi dette likesågodt kan ende på den positive siden for skadeselskapene, som på den negative, legger Toverud til. 

Mer utbytte

Etter flere år med utbyttetørke, er Protector Forsikring nå blitt såpass godt kapitalisert at det er på tide å dele ut penger til aksjonærene. 

Tidligere i år ble det utbetalt 4,67 kroner pr. aksje, og nå drysses det mer penger over aksjonærene ettersom Protector torsdag annonserte at det har bestemt seg for å dele ut et nytt kvartalsutbytte på 1,67 kroner pr. aksje. Til tross for dette utbyttet økte solvenskapitaldekningen til 235 prosent fra 216 prosent i første kvartal.

Inkludert kvartalsutbytte som vil utbetales 21. juli, har 6,34 kroner blitt utbetalt, noe som gir en direkteavkastning på 7,2 prosent.

– Du får bra direkteavkastning i Protector, og bedre enn i mange andre skadeforsikringsselskaper. Dette er veldig attraktivt for aksjen og jeg mener selskapet har enda høyere utbyttekapasitet, sier Toverud. 

Toverud forventer at Protector Forsikring vil fortsette med de kvartalsvise utbyttene fremover og at de øker til 2 kroner pr. aksje fra fjerde kvartal. 

Les også

Børsens mest breiale sjef trer av

Sverre Bjerkeli har ledet Protector Forsikring gjennom opp- og nedturer siden 2006 og har ikke vært redd for å snakke om aksjekursen. Nå trer han av på nær all-time high.

Sterke tall

I andre kvartal fikk Protector Forsikring et resultat før skatt på 313 millioner kroner, mot 586 millioner kroner i tilsvarende kvartal i fjor. Men andre kvartal i fjor var et ekstraordinært sterkt kvartal da Protector kjøpte high yield-papirer med begge hendene da finansmarkedene kollapset i mars. Protectors krumspring ga en fortjeneste på 318 millioner kroner, og i andre kvartal i fjor endte investeringsresultatet på skyhøye 639 millioner kroner. 

I dette kvartalet er det mer normaltilstander. Investeringsavkastningen ble 144 millioner kroner, eller 1,0 prosent. 

Protector Forsikring skiller seg ut fra mange av de nordiske konkurrentene som i hovedsak fokuserer på forsikringsvirksomheten, og som har en noe mer forsiktig holdning til investeringsområdet. Fra aksjeinvesteringer hadde Protector Forsikring en avkastning på 3,5 prosent i andre kvartal, mens på renteinvesteringer var avkastningen 0,6 prosent. 

Aksjeandelen er nå redusert fra 16,2 til 14 prosent, etter at Protector solgte hele aksjeposten i Multiconsult i juni. Aksjene ble solgt til en kurs på 168 kroner, noe som gjør at forsikringsselskapet fikk inn 457 millioner kroner på aksjesalget.