Bildelprodusenten Kongsberg Automotive har lenge slitt med høye råvarepriser og laber inntektsvekst som følge av pandemien.
Til tross for et kraftig fall i det justerte driftsresultatet i tredje kvartal, ble imidlertid tallene fullstendig overskygget av salget av Light Duty Cables-virksomheten (LDC) til indiske Suprajit Engineering for 37,7 millioner euro dagen før.
Bare timer senere ble det klart at også siste rest i forretningsområdet Interior, Interior Comfort Systems-virksomheten (ICS), forsvinner til Lear Corporation for 175 millioner euro.
Bare på noen knappe timer hadde Kongsberg Automotive håvet inn 213 millioner euro – over 2,1 milliarder kroner. Markedet svarte med å sende aksjen opp 28 prosent.
Og det er nemlig disse salgene som får SpareBank 1 Markets-analytikerne Ole-Petter Sjøvold og Petter Kongslie til å spå videre himmelferd i aksjen.
Analytikerne hever anbefalingen fra nøytral til kjøp, og har et kursmål på 3,5 kroner. Det tilsvarer en oppside på over 20 prosent.
Verdiskapende
I forbindelse med tredjekvartalsrapporten uttalte IR-direktør Jakob Bronebakk til Finansavisen at forretningsenhetene tilsvarer om lag en tredel av selskapets inntekter. Samtidig får selskapet betalt rundt fem sjettedeler av markedsverdien før transaksjonene ble offentliggjort.
«Det mener vi viser at transaksjonen er veldig verdiskapende», sa han.
Det er analytikerne enige i. Sjøvold og Kongslie peker på at salgene er på innvannende multipler, forbedrer selskapets balanse i en lavetterspørselsperiode for bilindustrien og gir selskapet mer fleksibilitet.
«I tillegg ser vi sterk etterspørsel og forbedret inntjening for Kongsberg Automotive når flaskehalsene forsvinner», heter det i en fersk rapport.
Analytikerne estimerer et bortfall i omsetningen fra rundt 1.130 millioner euro til om lag 865 millioner euro i 2022. Men dette er imidlertid ikke noe problem: Analytikerne regner seg nemlig frem til at de to solgte enhetene vil bidra med et negativt justert driftsresultat på rundt 15 millioner euro i 2021.
«Vi argumenterer for at resultatet av salgene vil føre til et nytt og slankere Kongsberg Automotive, med økt potensial for å nå tosifrede driftsresultatmarginer når bildelindustrien normaliserer seg», skriver Sjøvold og Kongslie.
Får amerikansk støtte
SpareBank 1 Markets' analyse får støtte av den amerikanske storbanken Goldman Sachs, som har kjøpt seg kraftig opp i selskapet på kort tid.
Ifølge aksjonærlistene har Goldman Sachs Int. Equity på en snau uke kjøpt 22,54 millioner aksjer i selskapet, og eier nå 2,14 prosent av aksjekapitalen. Det gjør banken til Kongsberg Automotives tredje største aksjonær.
Største eier er Morgan Stanley med 21,59 prosent av aksjene, etterfulgt av småaksjonærene gjennom nettmegleren Nordnet med 4,86 prosent.
