QFUEL
Ved utgangen av tredje kvartal hadde Quantafuel knappe 400 millioner kroner på bok. Til tross for det som ikke ser ut til å være et stort kapitalbehov går selskapet i markedet for å hente penger.
Quantafuel har hentet 400 millioner kroner til 25 kroner aksjen, tilsvarende en rabatt på rundt 10 prosent fra torsdagens sluttkurs på 28 kroner. Fredag formiddag falt Quantafuel-aksjen til emisjonskursen.
Tidspunktet for kapitalinnhentingen er mildt sagt spesiell, mener analytiker Ivar Ryttervold i Arctic Securities.
– Jeg synes timingen er veldig rar. De har i lengre tid guidet på å klare «proof of concept» på anlegget i Skive rundt årsslutt, men det har de ennå ikke fått til.
Aksjonærene i Quantafuel har lenge ventet på at selskapet skal løse problemene det har ved det petrokjemiske anlegget i den danske byen Skive. Om selskapet venter en snarlig løsning, hadde de garantert ventet med å hente penger, mener Ryttervold.
– De hadde garantert ventet, og hentet penger på 40 heller enn 25 kroner. Det viser at problemene blir skjøvet lengre frem i tid, det er det ingen tvil om, sier Ryttervold.
Det spøker for Skive
Quantafuel har ennå ikke fått pyrolyseprosessen som skal gjøre plast om til oljeprodukter ved fabrikken i Skive til å fungere optimalt.
Tidligere var dette ventet i andre kvartal i fjor, før det ble utsatt til tredje kvartal. Quantafuel ventet deretter at anlegget ville være oppe å gå i midten av fjerde kvartal, men måtte igjen utsette til rundt årsslutt, samtidig som de ikke utelukket at det ville strekke seg inn i første kvartal.
HENTER PENGER: Quantafuel skal hente penger til vekst. F.v.: Kristian Flaten og Lars Rosenløv, Quantafuel. Foto: Iván Kverme
Quantafuel opplyser i forbindelse med emisjonvarselet torsdag at det fortsatt gjøres fremskritt i Skive. Selskapet har nå fått to av fire produksjonslinjer til å levere på det de kaller designkapasitet. Dette mener de beviser at de gjenstående utfordringene ved anlegget har blitt løst, men som følge av redundans er produksjonen fortsatt ikke stabil.
Innenfor prosessindustri er det vanlig å ha deler og systemer i bakhånd i tilfelle noe går galt. Quantafuel har i en lengre periode hatt problemer med en plastmakuleringsmaskin, og trolig er det her problemet fortsatt ligger.
– Det hele er veldig merkelig
Quantafuel begrunner kapitalinnhentingen med at selskapet skal gå i gang med et lenge planlagt anlegg i den danske byen Esbjerg, samt nye anlegg i Dubai og Storbritannia.
Dette stusser Ryttervold over.
– Anlegget de nå skal bygge i Esbjerg er i første omgang kun mekanisk, slik som det de har gående i Kristiansund. Det er veldig spesielt. Det virker som de skifter retning, og skal begynne med mekanisk prosessering fordi den kjemiske ikke fungerer, sier han
Storsatsingen i Esbjerg skal koste nærmere 700 millioner kroner.
– Det er helt vilt å bruke så mye penger på en mekanisk linje, når de fronter seg som et selskap som driver med kjemisk resirkulering. Planen gjør at jeg sitter igjen med mange spørsmål, sier Ryttervold, og fortsetter:
– Selskapet argumenterte for at de må hente penger nå for å gå igang med sorteringslinjen i Esbjerg, ellers måtte de ventet til mars eller april. Det hele er veldig merkelig, sier han
Det er helt vilt å bruke så mye penger på en mekanisk linje, når man driver med kjemisk resirkulering Ivar Ryttervold, Arctic Securities
Dårlig timing
Stadig nye og skuffende meldinger rundt fabrikken i Skive har sendt Quantafuel-aksjen ned 63 prosent det seneste året, og før fredagens fall var aksjen ned 13 prosent hittil i år.
Samtidig er det nærliggende å tro at selskapet kunne hentet penger på betydelig høyere kurs om «proof of concept» på Skive var like rundt hjørnet, men det ser ikke ut til å skje med det første.
– Det må være at de heller henter penger på 25 kroner nå, enn på 10–15 kroner om seks måneder, sier Ryttervold.
