Nel-sjefens aksjesalg stinker

NEL

Nel var lenge et børseventyr og på topp ble selskapet priset til 50 milliarder kroner, med daglig aksjeomsetning høyere enn i børsgiganten Equinor. Siden den grønne boblen sprakk i januar 2021 har aksjen falt hele 65 prosent.

Likevel prises hydrogenselskapet til nærmere 18 milliarder kroner. Fredag kveld, da hele Norge gjorde seg klar for gullrekka på NRK1, kunngjorde Nel at avtroppende konsernsjef Jon André Løkke har solgt halvparten av aksjene sine.

Han ønsker ikke å kommentere transaksjonen til Finansavisen. Salget beløp seg til 12,9 millioner kroner og nå sitter Løkke igjen med én million Nel-aksjer. Nedsalget kom brått på mange, spesielt siden konsernsjefen hadde vært særdeles positiv i forbindelse med fjerdekvartalfremleggelsen onsdag i forrige uke. 

Der lanserte Nel store planer. For å beholde det de mener er en markedsledende posisjon i markedet for hydrogenløsninger, skal Nel gjøre store investeringer og bygge ut produksjonskapasitet de kommende årene.

Nels ledelse uttalte at målet var å sette opp 10 gigawatt (GW) i produksjonskapasitet innen 2025. Andelen alkaliske elektrolysører og PEM-elektrolysører vil være 50/50.

Det er mange som har ment at Nel har vært for dårlige på å sikre seg store kontrakter. Under investorcallen fikk Løkke spørsmål om når de store kontraktene ville komme. Svaret var: snart. DNB Markets skriver i en fersk oppdatering at nedsalget tyder på at Nel ikke vil få store kontrakttildelinger i nærmeste fremtid.

I etterkant av kvartalspresentasjonen gikk SpareBank 1 Markets-analytiker Thomas Dowling Næss hardt ut mot Nels storstilte planer. Han mener Nel vil få et massivt finansieringsbehov, skyhøy konkurranse og lang tid til lønnsomhet.

Siden Løkke skal gå av som toppsjef ved utgangen av andre kvartal er det naturlig at han på sikt vil selge aksjer. Det er lov, men tidspunktet var svært uheldig. Han burde ventet med aksjesalget til etter sin avgang.

Det hadde vært ryddig overfor trofaste aksjonærer og gitt tillitt til Nels store ekspansjonsplaner. Nå sier han indirekte at at Nel ikke er et godt investeringscase, selv etter massivt kursfall. Mandag formiddag var Nel-aksjen ned 5,5 prosent til 12,21 kroner.

Styret har indikert at de ønsker å få Løkke inn i Nel-styret, noe som vil bli besluttet i forbindelse med generalforsamlingen i april.

Løkke har vært Nel-sjef siden desember i 2015 og det er ingen som kjenner selskapet bedre enn ham. Nel er en populær aksje å shorte. Finansavisen har vært i kontakt med flere markedsaktører som påpeker at det har vært vanskelig å oppdrive aksjer som kan lånes til shorting.

Når Q-Free-sjef Håkon Volldal tar over Nel-roret får han en svært krevende jobb. Han skal forsvare forventningene som Løkke har bygget opp. Det er snakk om nøyaktig 17,8 milliarder kroner.