– Store internasjonale fond, som har satt seg grundig inn i caset, har vært toneangivende for både transaksjonen og handelen første handelsdag, sier sjef for egenkapitaltransaksjoner Stefan Schander Slemdal i Carnegie.
Meglerhuset var global koordinator for børsnoteringen av lagerrobotselskapet AutoStore. I forbindelse med noteringen hentet selskapet penger på 31 kroner pr. aksje til en prising på 103,5 milliarder kroner.
Flere har ment dette var i høyeste laget, men selskapet forsvarte så til de grader monsterprisingen i børsdebuten. Aksjen skjøt fart da åpningsbjellen ringte og ved lunsjtider var fasiten en oppgang på 12 prosent.
– Burde dere satt prisen i emisjonen høyere med tanke på kursutviklingen?
– Det vil alltid være ulike oppfatninger om hva et selskap er verdt, men vi er veldig fornøyd med utfallet av transaksjonen og utviklingen første handelsdag. Ofte når man snakker med selskaper som noterer seg, så er 10 prosent rabatt ved noteringstidspunktet en relativ vanlig tommelfingerregel, sier Slemdal og fortsetter:
– Det er også viktig å ta med seg at eierne bare har solgt inntil 31 prosent av aksjene. De sitter dermed igjen med mer enn to tredjedeler av det de hadde fra før. Som profesjonelle aktører er de opptatt av at verdien av det de har igjen skal ha en positiv utvikling. Setter man prisen feil i første omgang kan det være uheldig og skade verdiene. Målet for alle involverte parter er å sette prisen et sted der det er rom for positiv utvikling.
AutoStore
Har installert rundt 25.000 roboter i over 35 land, og har selskaper som Puma, Lufthansa og XXL på kundelisten.
Selger seg ned
Følere nøkkelansatte tar i bruk aksjeopsjonene og selger aksjer ved børsnoteringen. Det samme gjør store investeringsfond som har vært med lenge.
Toppledelsen har utvilsomt har gjort gode penger på noteringen. AutoStore-sjef og gründer Jakob Hattelands høyre hånd, Karl Johan Lier, løste inn drøyt 4,6 millioner aksjeopsjoner og solgte over 3,5 millioner aksjer i emisjonen til 31 kroner pr. stykk.
Med en innløsningskurs på litt over 3 kroner, har Lier dratt inn nær 100 millioner kroner. Finansdirektør Bent Skisaker tjente over 11 millioner kroner på samme øvelse.
I tillegg ble det gjennomført nedsalg av aksjer blant eksisterende aksjonærer, blant andre amerikanske Thomas H. Lee og svenske EQT.
Nedsalget skulle opprinnelig være på mellom 10,8 og 12,8 milliarder kroner, men dette ble senere økt til 15,3 milliarder kroner. Det japanske investeringsselskapet Softbank, som eier 40 prosent av selskapet, solgte ikke aksjer.
– Burde man forvente større nedsalg nå som kursen har steget?
– Thomas H. Lee og EQT har solgt seg ned i denne transaksjonen, og over tid vil det være naturlig at de fortsetter å redusere sin andel slik at fri flyt i aksjen øker – men timingen for dette utover at selgerne har «lock up» på seks måneder er det for tidlig å si noe om, sier Slemdal.
Selektivt marked
Skal man tro Slemdal i Carnegie kan det gå lang tid mellom børsnoteringer i AutoStore-klassen.
– AutoStore er en stor transaksjon ikke bare i en norsk sammenheng, men også i Europeisk målestokk. Samtidig ser vi at det er mange norske kvalitetsselskaper som vurderer en børsnotering i årene som kommer, noen av de også av betydelig størrelse, sier han.
Samtidig har noteringsaktiviteten i Norden vært voldsom de siste månedene og har stått for en veldig stor andel av volumet i Europa.
– Vi opplever at markedet er mer selektivt enn det det var for et år siden, og at mange investorer velger å fokusere på et fåtall transaksjoner. I parallell med AutoStores børsnoteringsprosess har en del europeiske noteringer blitt trukket, noen har hatt flat eller negativ kursutvikling, mens andre har stått ut i mengden
