Det har haglet med kritikk mot AutoStore de siste ukene etter at de skuffet på ordreinntaket i andre kvartal. I etterkant har det også blusset opp skepsis til både prising og kvaliteten på ordreboken, samt bekymring for økt konkurranse fra globale aktører.
Klagestormen har sendt aksjen ned i rakettfart, og siden kvartalsfremleggelsen er aksjen ned 20 prosent fra 13,20 til 10,34 kroner – den laveste aksjekursen siden selskapet gikk på børs i 2021.
– Markedet er mettet og det kommer til å ta tid før man skal øke kapasitet og investere mer i automatisering av varelager igjen, sier SEB-analytiker Håkon Fuglu.
Fuglu påpeker at AutoStore har ferdigutviklet deres løsninger, der automatisering er en megatrend han forventer vil få en høy teknologisk utvikling de neste fem til ti årene.
– De globale spillerne kommer til å dominere denne utviklingen og levere ende-til-ende-løsninger, også vil det resterende markedet møte høy konkurranse fra andre lignende løsninger som AutoStore, sier Fuglu.
Flere dårlige nyheter
Mandag formiddag falt AutoStore-aksjen ned over 6 prosent til 10,43 kroner på det meste, men hentet seg inn noe i løpet av dagen.
Fuglu mener aksjefallet kan skyldes friske nyheter fra teknologikjempen Amazon, som i helgen meldte at de ansatte medgrunleggerne av Covariant for å utvikle løsninger internt.
Covariant er et amerikansk selskap som spesialiserer seg på å lage AI-løsninger for roboter, med et spesielt fokus på «robotarmer» som utfører vanlige oppgaver på et varelager.
– Vi ser på Covariants løsning som «lik-men-ulik» sammenlignet med AutoStore, noe som bekrefter vårt poeng om at AutoStore vil møte økende konkurranse fremover, sier Fuglu.
Han mener også dette vil kunne sette en stopper for spekulasjonene om at Amazon ville inngå et samarbeid med AutoStore for å bruke deres lagringssystem.
– Amazon testet ut systemet deres sist sommer. AutoStore bekreftet dette i tredje til fjerde kvartal i fjor, men det har ikke kommet ytterligere detaljer om saken, sier Fuglu videre.
Kutter kursmål
SEB-analytikeren Håkon Fuglu føyer seg med andre ord til rekken som slår hardt ned på AutoStore etter kvartalsfremleggelsen, og går ut med det laveste kursmålet på aksjen – 8,5 kroner – 20 prosent under sluttkursen mandag.
– Som alltid hadde ledelsen en høy selvtillit under kvartalspresentasjonen, men vi merket noe usikkerhet i det som ble sagt. De forventer at andre halvår av 2024 vil forbedre seg, selv om tredje kvartal virker ganske usikkert, sier Fuglu.
– Vi frykter at AutoStore har begrenset innsikt på grunn av sin forretningsmodell, noe som blir tydelig gjennom den upålitelige inntektsguidingen.
I kvartalsrapporten hadde AutoStore en reservert guiding for tredje kvartal, og skrev at det var «utfordrende å forutsi nøyaktig hvor lang tid det tar å flytte muligheter gjennom pipelinen til ordreinngang, og til slutt til inntekter».
– Selskapet bygger samtidig opp et internt salgsnettverk for å få bedre innsikt i sluttmarkedene, noe som bekrefter vår hypotese om dårlig sikt, sier Fuglu.
– Når AutoStore skifter prosjektporteføljen sin mot større, men færre prosjekter, vil dette ha en midlertidig negativ innvirkning, samt øke volatiliteten ytterligere, i tillegg til at markedsforholdene er svake.
