– Jeg verdsetter Butte-fabrikken til 350 millioner dollar, som nok er en litt optimistisk vurdering i dagens marked. For et par år siden kunne de enkelt solgt for 400 millioner, men markedet er ikke lenger like sprekt, sier Andreas Bertheussen, analytiker i Kepler Cheuvreux.

I en melding torsdag går det frem at styret i REC Silicon vurderer å selge silangassfabrikken i Butte i Montana.

REC har de seneste årene produsert silisium til solpanelbransjen ved fabrikken i Moses Lake i delstaten Washington, mens Butte-fabrikken leverer silangass til halvlederindustrien.

Lønnsom drift

Meldingen kommer etter at selskapet fra før er i gang med å stenge ned Moses Lake-fabrikken, etter at markedet for silisium til solindustrien har utviklet seg svakere enn ventet, parallelt med at handelskrigen mellom USA og Kina fortsetter. Silisiumprisen var dessuten denne uken uendret på rekordlave 7,60 dollar pr. kilo, ifølge PV Insights.

Mens silisiumsegmentet har slitt i lengre tid, bidro silangassvirksomheten senest i andre kvartal med et driftsresultat før av- og nedskrivninger på 15,2 millioner dollar av en omsetning på 34,8 millioner, noe som berget et positivt driftsresultatet for konsernet i kvartalet.

Det er altså den gjenværende virksomheten som tjener penger styret nå vurderer å kvitte seg med.

Les også

Har tapt 529 millioner

Underskuddene i Norsk Titanium har passert en halv milliard kroner, og det er uklart når selskapet skal gå med overskudd.

– Har håpet og ventet

Styret skriver i meldingen at et akseptabelt bud vil kunne bidra til å kutte selskapets gjeld og skape en finansiell buffer.

I meldingen torsdag skriver selskapet at kontantbeholdningen ved utgangen av tredje kvartal var på rundt 46,2 millioner dollar, som er en økning på 7,8 millioner dollar fra andre kvartal. Kontantbeholdningen blir likevel knapp hvis erstatningslånet på 25 millioner dollar knyttet til konkursen i REC Solar fra 2012 blir innkrevd, parallelt med en skatteregning selskapet bestrider på 30 millioner dollar må betales.

– Fra et aksjonærperspektiv er dette gode nyheter, sier Bertheussen om salgsplanene.

– Vi ser ingen operasjonell oppside i REC, men har forsvart hold-anbefalingen og kursmålet på 5,40 kroner nettopp med at selskapet har en mulighet til å selge eiendelene hver for seg, legger han til.

Kepler-analytikeren stiller seg derfor i utgangspunktet positiv til planene om å selge Butte-fabrikken.

ANBEFALER HOLD: Analytiker Andreas Bertheussen i Kepler Cheuvreux. Foto: Eivind Yggeseth

– Men de skulle selvfølgelig solgt den tidligere. Styret har håpet og ventet på tilgangen til Kina ett år for lenge og kan nå bli nødt til å gjennomføre et salg for å slukke branner, sier han.

Kuttet kursmål til 1 krone

SpareBank 1 Markets-analytiker Jonas Meyer uttalte allerede i januar at han ikke ville utelukke en REC-konkurs i løpet av året.

Meglerhuset kuttet tirsdag denne uken kursmålet fra 6 kroner til 1. Meyer trakk frem lave silisiumpriser og et tilbudsoverskudd av silangass, samtidig som han anslår at selskapet, selv etter emisjonen i vår, vil trenge ny finansiering innen 12 måneder.

EN AV TO: Moses Lake-fabrikken er allerede i ferd med å bli nedstengt. Foto: REC Silicon

REC-aksjen dundret ned 27 prosent onsdag i lys av nedjusteringen fra SpareBank1, men hentet seg inn i igjen med rundt 10 prosent torsdag. Selskapet legger frem kvartalstall 30. oktober.