– Vi går fra å være et selskap som tjener mesteparten av pengene på å bygge ut solparker til å i større grad tjene pengene våre fra lange kontantstrømmer i kraftproduksjonen, sier Raymond Carlsen, konsernsjef i Scatec Solar.
Børsvinneren Scatec Solar har de seneste årene bygget ut solparker for flere milliarder kroner over hele verden.
| (Mill. kr) |
3. kv./19 |
3. kv./18 |
| Driftsinntekter |
1.522,0 |
1.259,0 |
| EBITDA |
433,0 |
257,0 |
| EBIT |
317,0 |
200,0 |
| Resultat etter skatt |
320,0 |
110,0 |
Siden børsnoteringen i 2014 er det utbyggingssegmentet som har stått for både mesteparten av inntektene og bidratt mest til bunnlinjen i selskapet, men etter fem år med utbygging er nå miksen i pengestrømmen i ferd med å endres.
I tredje kvartal var kraftproduksjonen like høy som i hele 2018.
Inntektene fra kraftsalg økte med 133 prosent sammenlignet med tredje kvartal i fjor og utviklingen vil bare fortsette i takt med at stadig flere solparker kobles til strømnettet.
Mer forutsigbart
– Det innebærer at virksomheten blir mer stabil og forutsigbar når det gjelder tallene, sier Carlsen.
Av omsetningen på 1,5 milliarder kroner i kvartalet sto utbygging av solparker riktignok fremdeles for 1,1 milliarder, mens kraftsalg bidro med 357 millioner kroner og vedlikeholdsvirksomheten sto for beskjedne 35 millioner kroner.
Scatec Solar lanserte den container- og leasingbaserte solenergiløsningen Release på kapitalmarkedsdagen tidligere i år, men toppsjef Raymond Carlsen vil ikke si om den første kontrakten lander i år eller neste år. Konseptet retter seg inn mot blant annet industri- og gruveaktører som kan erstatte deler av dieselforbruket på steder uten strømnett med fornybar energi.
– Vi har fått veldig bra respons i markedet siden kapitalmarkedsdagen, men «respons» er ikke det samme som at man signerer en avtale dagen etterpå. Dette er nytt for mange av de potensielle kundene som nå har forstått at det går an å signere kortere kontrakter og med et selskap som kan levere på bare noen få måneder, sier Carlsen.
– Men mens fordelingen av inntekter mellom bygg- og kraftvirksomheten tidligere har vært 80/20, vil det i fremtiden bli mer naturlig at fordelingen snus fordi de lange kontantstrømmene tar over for de korte, sier Scatec Solar-sjefen.
GLOBALT: Scatec Solar utvikler, bygger, drifter og eier solparker over hele verden. Her fra en av solparkene i Rwanda. Foto: Scatec Solar
På kapitalmarkedsdagen tidligere i år viste Carlsen til at selskapet har inngått kraftkjøpsavtaler til en verdi av 60 milliarder kroner de neste 20 årene.
– Vi kunne satt oss i sofaen og sett pengene tikke inn de neste 20 årene, men det er jo naturligvis ikke slik vi jobber. Vi skal vokse videre, sier han.
Scatec Solar-aksjen har nå gått seksgangeren siden selskapet ble notert til 19 kroner aksjen høsten 2014.
– Tilsier veksten i kraftsalgsinntekter en flatere aksjekursutvikling og større utbytter i fremtiden?
– Det vet jeg ikke, og det får være opp til markedet å avgjøre prisingen, sier Carlsen, uten å ville kommentere utbytteforventningene utover retningslinjene om at 50 prosent av den frie kontantstrømmen fra kraftproduksjonen i utgangspunktet skal utbetales som utbytte.
8.400 fotballbaner
Scatec Solar løftet på kapitalmarkedsdagen tidligere i år fjorårsmålet med 1 gigawatt, slik at planen nå er å ha en samlet solkraftkapasitet på 4,5 gigawatt innen utgangen av 2021.
Rapporten for tredje kvartal viser at mesteparten av de 1,2 gigawattene som allerede er i produksjon kommer fra kjernemarkedene Sør-Afrika, Egypt og Ukraina – hvor 58 prosent av kraftproduksjonen foregår.
I tillegg har selskapet en utbyggingsportefølje på 1,1 gigawatt, samt 5,6 gigawatt i ordrereseve og pipeline, hvor selskapet anslår sistnevntes sannsynligheten for realisering til minst 50 prosent.
Hvis selskapet lykkes med 2021-målet vil solparkene til selskapet dekke et areal på rundt 8.400 fotballbaner.
– Vi gikk igjennom porteføljen vår på forsommeren og sammenlignet den med pipelinen og målet vi hadde delt med markedet i 2018. Vi bestemte oss for å øke ambisjonen og løftet målet med nesten 30 prosent. Dette er et resultat av detaljerte analyser av markedsutviklingen som vi jobber med, så det er veldig konkrete prosjekter, sier Carlsen.
Svakere enn ventet
Kraftsalgssegmentet hadde i tredje kvartal et driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) på 296 millioner kroner, tilsvarende en EBITDA-margin på 83 prosent.
Scatec Solar har likevel guidet på at lønnsomheten skal marginalt ned på sikt, blant annet som følge av at volumene øker og marginene i byggeprosessen krymper.
Driftsinntektene og EBITDA for konsernet kom inn henholdsvis 7 og 5 prosent svakere enn konsensus, basert på Bloombergs estimater, som denne gangen kun var basert på anslag fra to analytikere.
Aksjen åpnet opp nær 2 prosent, men var fredag ettermiddag ned over fire prosent.
– I mine øyne var resultatet her på linje med forventingene. Det var derimot lite nytt på prosjektnivå og med høye forventninger til vekst i aksjen, skal det lite til før dette oppleves som en skuffelse, sier analytiker Andreas Bertheussen i Kepler Cheuvreux til TDN Direkt.
Så langt i år har aksjen steget over 50 prosent.
