«Har ledelsen i Adevinta skapt verdier på ufattelige 50.000 millioner kroner på én dag eller er det aksjemarkedet som surrer når de verdsetter transaksjonen på 85mrd kr til 135mrd kroner?», skrev investeringsdirektør Robert Næss i Nordea Investment Management på Twitter tirsdag.

Etter at oppkjøpet av eBay Classifieds ble kunngjort, klatret Adevinta-aksjen 26 prosent.

Til Finansavisen utdyper Næss at han synes verdiøkningen var voldsom, og det mest rasjonelle er å tolke kursreaksjonen som at nye Adevinta vil bli et veldig godt selskap.

– Jeg greier ikke å regne hjem verdiene og eier ingen aksjer i Adevinta. Verdiutviklingen virker å være preget av eufori, og det blir veldig vanskelig å verdsette selskapet fremover, noe som åpner for at aksjen kan gå fra å være overpriset til å bli enda mer overpriset, sier han.

Neglisjerer dealen

Mens det var Adevinta-fest på Oslo Børs tirsdag, ble ikke transaksjonen spesielt godt mottatt på den andre siden av Atlanterhavet. eBay-aksjen falt 3,2 prosent på høyt volum.

Oppgjøret skjer ved at eBay Classifieds får 2,5 milliarder dollar i kontanter og 540 millioner Adevinta-aksjer, noe som gir eBay en eierandel på 44 prosent.

– Hvis man tar hensyn til eierandelen til eBay og verdiutviklingen, blir den reelle transaksjonsverdien på 11,5 milliarder dollar og ikke 9,2 milliarder. Dermed skulle eBay-aksjen rent matematisk gått opp rundt 6 prosent, sier Næss, og legger til:

– Verdistigningen i Adevinta neglisjerer amerikanerne helt. Når jeg leser analyser fra eBay-analytikere, er stemningen mer kjølig enn her hjemme, og de er skuffet over at selskapet ikke fikk pengene med en gang.