I april ble det gjort spotslutninger i VLCC-markedet på godt over 250.000 dollar dagen. Siden har nedturen vært bratt og nå har ratene falt helt ned i 10.000 dollar dagen, som så vidt dekker skipenes driftskostnader.
– Stortankratene er fortsatt under press. Årsaken er delvis sesong. Oljeforbruket har passert sommertoppen med hensyn til bilkjøring og varme, som driver elektrisitetsforbruket, særlig i Midtøsten, sier senioranalytiker Ole-Rikard Hammer i Arctic Securities.
Fall i oljehandelen
Han mener imidlertid at hovedårsaken bak ratefallet er at verdens oljehandel, som i all hovedsak skjer på skip, er dramatisk redusert.
– Vi anslår at råoljeeksporten er ned cirka 25 prosent fra toppnivået i april. Det er svært dramatisk uansett og blir ekstremt når det skjer så raskt.
Volumene er nå nede på nivåer sist sett for seks-syv år siden.
– Å legge skip i opplag er ikke noe reelt alternativ for rederne på grunn av strenge regulatoriske krav til å opprettholde nødvendige teknisk godkjenninger.
Da må rederne ifølge Hammer ta det markedet byr og så lenge de får dekket driftskostnadene mener han at det fortsatt er rasjonelt å ta laster.
– Så lenge lastevolumene forblir lave så vil situasjonen kunne bli enda vanskeligere for rederne fordi skip som har losset og returnerer til markedet vil øke presset. Rater lavere enn driftskostnader, er dog vanskelig å se for seg og har heller ingen historikk. Redernes reelle inntjening vil imidlertid kunne blir ytterligere redusert gjennom økt ventetid, sier Hammer.
Lavere transportbehov
Analytiker Petter Haugen i Kepler Cheuvreux mener at hovedårsaken bak fallende tankrater er lavere transportbehov fordi en større andel av raffinerienes oljeetterspørsel dekkes fra lagre; både fra landbaserte, men også fra de flytende lagrene som ble bygget i april og mai.
– Man kan imidlertid merke seg at med en tiltagende brattere contango i oljemarkedet tror vi at hastigheten på lagertrekker vil reduseres. Dét, i kombinasjon med at kinesiske oljepriser igjen er høyere enn amerikanske, noe som vil gi insentiver til mer frakt fra USA til Asia, gjør at vi i det korte bildet heller tror ratene skal opp enn videre ned, sier han.
Nedgraderer Frontline
ABG Sundal Collier-analytiker Lukas Daul nedgraderte Frontline fra kjøp til hold i forrige uke.
– Det er fortsatt reduserte OPEC-volumer og redusert oljeetterspørsel som resulterer i et begrenset antall slutninger og det høyeste antallet ledige skip siden 2015.
Han forventer at markedet vil forbli utfordrende på kort sikt og at vintersesongen ikke nødvendigvis kommer til å vise den vanlige sesongmessige styrken.
– Det skyldes lavere oljevolumer i markedet, samtidig som flere båter returnerer til trading etter å ha sittet fast i kinesiske havner eller vært sysselsatt på lagringsoppdrag, sier Daul.
Bedring i markedsbalansen?
Arctic Securities legger til grunn at oljeetterspørselen vil normalisere seg utover høsten.
– I en slik situasjon tror vi at Saudi-Arabia og Russland, som begge har rekordmye ubenyttet kapasitet, vil finne det riktig å øke produksjonen utover det som ligger i dagens avtale. Det vil skape mer dynamikk og aktivitet i stortankmarkedet og bedring i ratene, sier Ole-Rikard Hammer.
Ratene for de mindre produkttanskipene, som også kollapset tidligere i sommer, og som ifølge Arctic-analytikeren samvarierer bedre med sluttforbruket av olje, har styrket seg vesentlig de siste ukene.
– Det indikerer at underliggende markedsbalanse, hvis man ser bort fra corona, er rimelig bra. Vi tror det vil vise seg også å være tilfellet med stortank etter hvert.
