– Det er litt motstand nå, men jeg tror oljeprisen kommer opp igjen inn mot 2021, sier Tønne.
Siden slutten av april har prisen på råolje klatret forsiktig oppover fra de laveste nivåene på nesten 20 år, og for en uke siden lå Brent-prisen på drøyt 46 dollar pr. fat.
De seneste dagene har imidlertid oljeprisen falt, og tirsdag ettermiddag lå den på like over 40 dollar. Økt bekymring for etterspørselen er av flere brukt som forklaring på prisfallet.
– Det er en økende bekymring i oljemarkedet om hvor raskt etterspørselen henter seg inn i igjen, men jeg tror det er like mye styrking av dollaren som nå bidrar til å drive oljeprisene ned, sier analytikeren.
– Det som også kan forklare noe av svekkelsen er at raffinerimarginene har falt, noe som gjenspeiler at produktprisene ikke har steget like mye som prisen på råolje.
Han ser ingen umiddelbar prisoppgang for olje.
– Jeg tror dette kan fortsette i noen måneder til, men mot slutten av året eller inn i 2021 vil oljeprisen stige videre, etter hvert som man ser at etterspørselen kommer sterkere tilbake, sier han.
Økt etterspørsel
Etterspørselen etter råolje har falt 7–8 millioner fat fra i fjor til i år.
Når det gjelder etterspørselen fremover lener Tønne seg på prognosene til de store energibyråene. De anslår at etterspørselen vil stige fra 94–95 millioner fat i tredje kvartal til 97–98 millioner fat i fjerde, noe som vil gi lagertrekk.
– Bensin- og dieselforbruket er begynt å komme tilbake fordi folk kjører mer. Det går bra i Kina, og USA er i ferd med å hente seg inn igjen, så makromessig begynner det å se bedre ut, sier analytikeren.
– Så på litt lengre sikt bør oljeprisen stige, men kanskje ikke de neste månedene. I 2021 vil den imidlertid kunne krype over 50 dollar.
Analytikeren tror Opec har kuttet nok i produksjonen til å gi gi underforsyning og lagertrekk, og mener samtidig at organisasjonen alene kan bruke gjeninnhentingen i etterspørsel til å ta tilbake markedsandeler.
– Opec ønsker høyest mulig pris, hvor de kan ta markedsandeler, men ikke så høy at det investeres for mye i skiferolje. Jeg tror dette punktet ligger rundt 50 dollar, sier han.
Norge et lyspunkt
Tross noe høyere oljepris neste år, venter Tønne at aktiviteten i oljeservicesektoren vil holde seg lav neste år på grunn av lave investeringer fra oljeselskapenes side.
Norge er imidlertid et lyspunkt.
– Her vil aktiviteten være høyere. Tilgangen på borerigger strammer seg til mot 2021, aktivitet som ikke ble gjort i 2020 vil bli gjort i 2021 og «skattepakken» vil gradvis få en effekt, sier han.
– I det norske markedet tror vi riggaktiviteten i 2021 vil være på nivå med, eller høyere, enn 2020. Dette får ringvirkninger for supply og kanskje subsea..
Mer fornybart
– Hvilke effekter får det økte fokuset på fornybar energi på oljemarkedet?
– Olje- og offshoremarkedet vil i stadig større grad merke det økte fokuset på å redusere CO2-utslippene. Oljeselskapene kommer trolig til å holde investeringene i oljeleting på et lavt nivå, mens det innen fornybar er full gass, sier Tønne.
– Oljeselskapene må regne flere ganger på om de skal sanksjonere lange olje- og gassprosjekter. De må tenke break-even-priser i et langt perspektiv.
Derfor tror han det blir tyngre for oljeselskapene å sette i gang med utbygginger i for eksempel arktiske strøk og andre områder hvor det er dyrt og vanskelig å utvinne olje, mens det blant annet i subsalt-områdene i Brasil vil være enklere.
Også her ser han lyspunkter i Norge.
– Jeg tror Nordsjøen vil stå seg veldig bra i et langt perspektiv. Det er mye igjen å produsere og nye felt kan knyttes til eksisterende infrastruktur. Når ting normaliserer seg tror jeg markedet i Nordsjøen kommer raskt tilbake med god aktivitet.
xxx
