Onsdag i forrige uke ble det klart at Norwegian søker om konkursbeskyttelse i Irland for å kunne overleve. At Norwegian banker på døren hos de irske domstolene var ikke helt uventet basert på blant annet analysesjef Lars-Daniel Westbys uttalelser i Finansavisen uken før, og nå jubler de proffeste spekulantene.
I etterkant av onsdagens børsmelding har nemlig aksjekursen nær sagt vært i fritt fall, samtidig som obligasjonskursene peker motsatt retning.
Norwegian har tre obligasjoner utstedt. Disse er etter refinansieringen i vår:
Ble sikret i desperasjon
Mens det minste lånet, NAS09, hadde pant i eiendomsmasse, var de to andre usikrede frem til i fjor høst. Da måtte Norwegian legge inn en pantesikring i disse obligasjonene for å få med seg kreditorene på en utsettelse av forfallene i november og desember i fjor.
Pantet er som kjent selskapets landingsrettigheter på Gatwick. Selv om pantet i dag ikke har samme anslåtte verdi, som da Norwegian i fjor høst mente de var verdt 380 millioner dollar, er de uansett attraktive kort for spekulantene. Det viser seg nå med all tydelighet.
Torsdag ble det omsatt gjeld for 200 millioner svenske kroner i obligasjonslånet NAS08.
Kursene var etter det Finansavisen erfarer mellom 23,5 og 25 prosent av pålydende, og høyt opp fra nivået kursene bunnet ut på på 17-tallet.
«Tror det er én stor investor», sa en sentral kredittinvestor til Finansavisen da.
I en oppdatering fra DNB Markets fredag ettermiddag stod det:
«50 million traded here...More to do», hvor det også opplyste om at det ønsket gjøre mer butikk i både euro- og SEK-lånene.
Obs: Én kjøper
Obligasjonene raste i verdi i mars, og kursene har speilet selskapets elendige finansielle status.
Etter det Finansavisen erfarer skal kursene ha steget før helgen, og nye transaksjoner blitt gjort i NAS08 30 prosent av pålydende. Det skal dessuten være samme investor som står som kjøper i både torsdagens og fredagens transaksjoner.
Det betyr at vedkommende kan ha skaffet seg mer enn 50 prosent av stemmene i NAS08.
Denne investoren må som de andre kreditorene avvente situasjonen i den irske domstolen. Gatwick-pantet ble i fjor høst organisert slik at kreditorene i NAS07 og NAS08 fikk aksjene i Norwegian Air Norway (NAN) som pant, og det er dette som gir tilgang på Gatwick-slottene.
NAN er et av tre driftsselskap som ikke direkte er dratt inn i den irske rettsprosessen. NAN er likevel heleid av morselskapet Norwegian Air Shuttle, som regnes som tilknyttet selskap i søknaden om konkursbeskyttelse.
Attraktiv brikke
Norwegians søknad om konkursbeskyttelse omfatter i hovedsak to selskaper:
Den gigantiske gjelden på nær 50 milliarder kroner som nå skal nå restruktureres er i all hovedsak bokført i Irland. Norwegian-konsernet har kun 4,6 milliarder i gjeld i Norge, som utgjøres av norske myndigheters lån på 3 milliarder sammen med obligasjonslånene på til sammen 1,6 milliarder.
Obligasjonslånet NAS08, der hovedstolen er redusert til drøyt 480 millioner svenske kroner, er bare en liten dråpe i den totale gjelden i Norwegian, men interessen for akkurat denne obligasjonen demonstrerer hvor interessante noen finner Gatwick-slottene.
