Da Hexagon Purus la frem skuffende førstekvartalstall i mai, ble aksjen sendt ned over 16 prosent i løpet av to dager. Tirsdag hadde turen kommet til å presentere tall for andre kvartal, og denne gangen overrasket hydrogenselskapet på oppsiden.
Dermed ble det børsjubel og en kursoppgang på 17,7 prosent. I løpet av dagen økte selskapets markedsverdi med over 1 milliard kroner.
– Hovedårsaken til kursoppgangen er at selskapet leverte bedre inntekter og EBITDA enn konsensus. Selv om bruttomarginen var ned, kom ikke det som noen overraskelse, og den forventes enda lavere fremover, sier analytiker Thomas Dowling Næss i SpareBank 1 Markets.
Hexagon Purus hadde i kvartal inntekter på 94 millioner kroner, med et negativt driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) på minus 69 millioner. Ifølge Næss var det ventet inntekter på 66 millioner og en EBITDA på minus 72 millioner.
Doblet inntektene
– Vi leverer et sterkt andre kvartal, der vi mer enn dobler inntektene sammenlignet med andre kvartal i fjor, sa konsernsjef Morten Holum på kvartalspresentasjonen.
Hexagon Purus ble i fjor skilt ut av Hexagon Composites for å rendyrke hydrogensatsingen. Etter børsnoteringen før jul sitter morselskapet på nesten 75 prosent av aksjene.
Hexagon Purus viktigste produkt er hydrogentanker av kompositt, og dette markedet har konsernsjefen spådd til himmels i løpet av noen år. Når det skjer, vil også de positive resultatene komme.
Frem til da vil pengene fortsette å renne ut av selskapet. Ved utgangen av andre kvartal var riktignok kontantbeholdningen fortsatt på nesten 900 millioner kroner.
For 2021 har selskapet guidet en inntektsvekst på minst 50 prosent. Det skal skje fra et nivå på 180 millioner kroner i fjor.
– Nå er de i god rute med å nå det vekstmålet, sier Næss.
Han viser til at selskapets inntekter i første halvår var på 145 millioner kroner, mens det tirsdag ble guidet omtrent samme inntektsnivå i tredje kvartal som i andre. Hvis det skjer, vil inntektene ved utgangen av september være på rundt 240 millioner kroner, mens 50 prosent inntektsvekst i år tilsvarer 270 millioner kroner for hele året.
Økt sannsynlighet
Til tross for tirsdagens kurshopp, er Hexagon Purus-aksjen ned over 30 prosent den seneste måneden. Næss har en nøytral anbefaling på aksjen og et kursmål på 35 kroner. Tirsdagens sluttkurs var 34 kroner.
– Vi synes Hexagon Purus er et bra selskap, og at de har en posisjon som gjør at de kan bli markedsleder. Men mye suksess er priset inn i aksjen, samtidig som det er behov for mer kapital for at selskapet skal nå sine langsiktige vekstmål.
– Selv om vi har stor tro på hydrogen, vet vi ikke i dag hvor raskt dette markedet vil utvikle seg og hvor stort det blir. Derfor må vi foreta en risikojustering. Uten denne justeringen ser aksjen fortsatt billig ut, legger han til.
Konsernsjef Holum har i lang tid guidet at selskapets inntekter i 2025 vil ligge et sted mellom mellom 4 og 5 milliarder kroner. Det betyr i så fall langt over en tidobling fra det forventede nivået i år.
– Er det realistisk?
– De kan nå det målet. Etter andrekvartalsrapporten tror også markedet at det er økt sannsynlighet for at det vil skje, sier Næss.
Hexagon Purus
| (Mill. kr) | 2. kv./21 | 2. kv./20 |
| Driftsinntekter | 94 | 46 |
| Driftsresultat | −78 | −27 |
| Resultat før skatt | −65 | −38 |
| Resultat etter skatt | −83 | −79 |
