Halvor Strand Nygård overtok sent i juni forvalteransvaret for Delphi Norge for Espen Furnes, som har gått til Vertu Kapitalforvaltning.
Den tidligere SEB-analytikeren hadde en aktiv juli måned, men havnet et stykke bak markedet. Historien gjentok seg i august.
Exit etter laksesmell
Mens referanseindeksen på Oslo Børs steg 0,3 prosent, falt fondet 1,1 prosent. Strand Nygård forklarer i månedsrapporten avviket med hovedsaklig tre selskaper.
«Atlantic Sapphire rapporterte atskillig høyere kostnader enn ventet for første halvår, i tillegg til svakere forventet slaktevolum enn ventet fremover. Vi hadde redusert vår posisjon noe i forkant, men dessverre ikke nok, og valgte å selge oss ut», skriver han.
Salgspresset i Atlantic Sapphire slo ut i et kursfall på over 33 prosent dagen etter rapporten for andre kvartal, og aksjen har falt ytterligere siden.
«Videre, med økt smittetrykk globalt, men også lokalt i Norge, ble det tungt for reiselivsaksjer, noe som også gikk ut over fondets posisjoner i Flyr og Norse Atlantic Airways – som trakk ned», heter det videre.
Solgte seg ned i Flyr
I forrige uke skrev vi at Strand Nygård hadde valgt å selge seg ned i Flyr , aksjer som ble plukket opp av Øystein Stray Spetalen. Delphi-forvalteren kalte salget en porteføljejustering.
– Fondet har fortsatt tro på gjenåpningsaksjer, og Flyr er et spennende selskap, utdypet han.
Norse Atlantic-posten står derimot urørt, og er et selskap Strand Nygård fortsatt «har stor tro på».
På den positive siden i Delphi Norge i august bidro derimot undervekter i Nel og Entra, i tillegg til posisjoner i Tekna og Atea.
Sitter stille i Equinor
Blant øvrige porteføljegrep tok fondet ned energieksponeringen ytterligere ved å redusere sin posisjon i Aker BP. Samtidig har Strand Nygård beholdt Equinor, som nyter godt av veldig høye europeiske gasspriser for tiden.
For en måned siden forklarte han nedjusteringen i energi «delvis med oljeprissyn og delvis med finansiering av aksjekjøpene som er gjort».
– OPEC+-avtalen vil gi mer olje i markedet. I USA har skiferoljeprodusentene vært overraskende disiplinerte og distribuert cash tilbake til aksjonærene, men etterhvert vil aktiviteten sannsynligvis tikke oppover her også, sa Delphi-forvalteren da.
Gikk inn i Kahoot
Nedsalget i Aker BP ga handlingsrom til eksempelvis å ta en posisjon i Kahoot, som kom med en oppmuntrende oppdatering i forrige uke. I tillegg ble eksponeringen økt i Schibsted.
– Schibsted er kanskje en av Nordens beste industrielle teknologiinvestorer, og hele butikken fyrer på alle sylindre nå. Det nordiske rubrikkmarkedet er sterkt, og News & Media-segmentet er snudd fra strukturelt fall til voksende både topplinje og marginer, sa Strand Nygård i august.
Til tross for exiten i Atlantic Sapphire understreker forvalteren at fondet fortsatt er overvekt i fisk, «hvor det kan se ut til at vi får et stramt marked utover i andre halvår».
Slår børsen over tid
Etter åtte måneder i 2021 er Delphi Norge opp 11,3 prosent, mot 16,9 prosent for referansen.
Går vi lenger tilbake i tid, har Delphi Norge likevel gjort det bedre enn markedet. De siste 12 månedene er fondet opp respektable 44,7 prosent, mot 33,9 prosent for referanseindeksen. Over tre år er den gjennomsnittlige årlige avkastningen 13,2 prosent, mot knappe 10 prosent for referansen.
Over fem år leder fondet på markedet med 15,9 vs. 13,4 prosent avkastning i snitt pr. år.
Fondets tre største investeringer pr. 31. august var Equinor (8,35 prosent av midlene investert), Mowi (8,19 prosent) og Schibsted (7,34 prosent).
