Med dagens olje- og gasspris vil Equinor være i netto kontantposisjon innen året er omme. I selskapets tredjekvartalsrapport som ble sluppet forrige uke, opprettholdt selskapet sine langsiktige ambisjoner om 15–30 prosent nettogjeld relativt til sysselsatt kapital.
Analytiker Teodor Sveen-Nilsen i SpareBank 1 Markets mener dette helt tydelig viser at ledelsen ikke ønsker å drive selskapet med mer penger på bok enn gjeld. Heller ikke historisk har dette vært tilfellet.
– De siste ti årene har Equinor i snitt hatt 11 milliarder i nettogjeld, sier Sveen-Nilsen.
Venter store oppkjøp
Med en betydelig krigskasse tror analytikeren det ikke er lenge til man får se store oppkjøp fra Equinor. Sveen-Nilsen mener oppkjøpene vil komme innen fornybart og han tror Equinor har både selskaper og prosjekter under lupen.
– Noe må de gjøre for å vokse der, sier han.
Da Equinor avholdt kapitalmarkedsdag i år, fremskyndet selskapet planene om en fornybarkapasitet på 12 til 16 gigawatt (GW) med fem år til 2030. Den nåværende porteføljen er på rundt 6 GW, og veksten må derfor kjøpes.
Havvind har vært primæraktiviteten til Equinor når det kommer til fornybarsatsingen, og senest mandag lanserte selskapet et nytt flytende havvindkonsept i Skottland.
For å gi mer bredde i porteføljen er det derimot ikke unaturlig at Equinor ønsker ta å et større grep om markedet for solenergi. Selskapet eier allerede 13 prosent av Scatec, og flere analytikere mener det kun er et tidsspørsmål før Equinor sluker hele selskapet.
Fyller gapet
Scatec har prosjekter på 5,4 GW i drift og et mål om en fornybarkapasitet på 15 GW i drift eller under bygging innen slutten av 2025.
– Kapasiteten til Scatec utgjør en vesentlig del av kapasiteten som Equinor mangler for å komme opp på målet sitt, sier Sveen-Nilsen.
Scatec-aksjen har falt 50 prosent siden nyttår på Oslo Børs. Som følge av prisøkninger på solcellepaneler har selskapet måttet avslutte flere prosjekter fordi de faller under deres margin- og avkastningskrav.
Analytiker Anders Holte i Kepler Cheuvreux er blant dem som tror Scatec snart er en del av Equinor.
«Jo mer Scatec-aksjen faller, desto høyere blir sannsynligheten for et oppkjøp», sa han til Finansavisen i sommer.
Kjøpte mer
Da Equinor kjøpte seg opp i Scatec, den gang Scatec Solar, for andre gang, ble kjøpet begrunnet med at selskapet ville styrke sin posisjon i en raskt voksende solenergisektor. Siden den gang har Scatec blitt et bredere energiselskap.
Equinor har samtidig uttalt at de vil satse stort på fornybar energi. Frem mot 2026 skal selskapet investere 23 milliarder dollar i nye energiløsninger, samtidig som andelen av de totale investeringene i fornybart skal øke.
Scatec
Nedgraderer
Siden SpareBank 1 Markets nedgraderte Equinor-aksjen til salg 4. oktober har aksjen vært svak. Siden forrige topp 21. oktober er kursen ned 10 prosent og den har falt under meglerhusets kursmål på 220 kroner. Sveen-Nilsen tar dermed grep og oppgraderer aksjen til nøytral uten endringer i kursmålet.
