OBSFX MOWI AUSS LSG

2021 ble et rekordår for de norske lakseoppdretterne, hvor Pareto Securities estimerer en vekst i slaktevolumene på 12 prosent, det høyeste siden 2012 og tre ganger over snittet de siste ti årene. Hoveddriveren har vært gode produksjonsvilkår samt at slakteklar fisk har blitt flyttet fra 2020 til 2021.

I slutten av desember kunne Finansavisen fortelle om lakseanalytikernes forventninger for 2022, hvor det for helåret spås den høyeste lakseprisen siden 2016.

Sjømatanalytiker Carl-Emil Kjølås Johannessen er imidlertid sikker på at markedet blir enda strammere enn først antatt. I en fersk sektorrapport høyner Pareto-analytikeren lakseprisestimatene for både 2022 og første halvdel av året til henholdsvis 63 og 66 kroner pr. kilo.

Samtidig blåses det nytt liv i en gammel kjenning, gjennom oppgraderingen av Mowi fra hold til kjøp, med et nytt kursmål på 240 kroner. Kjølås Johannessen peker spesielt på to forhold som gjør at aksjen har gjenvunnet hans tillit.

– Vi har blitt enda mer positive til lakseprisene i år og til neste år, med en enda strammere tilbudsside drevet av mindre volumvekst fra Norge og Chile. I tillegg synes vi aksjen har falt ufortjent mye, og vi mener nå at verdsettelsen er mer attraktiv og sånn sett fortjener den en kjøpsanbefaling, sier han.

Les også

Spår lakseprisfest i 2022

Lakseåret 2021 ble variert og bar fortsatt preg av covid-19. Med inntoget av omicron kom også mer usikkerhet i markedet. Nå spår sjømatanalytikerne prisfest i 2022.

Stramt marked

På tampen av 2021 mente Pareto-analytikeren at den gjennomsnittlige lakseprisen i 2022 ville havne på 61 kroner pr. kilo, mens prisen for første kvartal vil ligge på 64 kroner pr. kilo. Han forklarer oppjusteringen av estimater med at tilbuds- og etterspørselssituasjonen i 2022 vil bli enda strammere enn først antatt.

– Det er spesielt strammere tilbud som er hovedforklaringen. I Chile ble det slaktet mer fisk enn vi hadde trodd i fjor høst, noe som gjør at volumene i 2021 går opp mens volumene i 2022 går ned, som igjen gir en kraftig reduksjon i veksten, sier han og legger til:

– Vi ser også at veksten i Norge har vært litt dårligere utover november og desember, med en biomasse som er marginalt over fjoråret. Det gir mindre vekstpotensial i 2022 enn det vi tidligere trodde.

Problemer med biologien i Canada, Storbritannia og Færøyene vil ifølge analytikeren også påvirke volumene negativt i 2022. Han estimerer nå en tilbudsvekst i 2022 på snaue 2,5 prosent, fra tidligere antagelse om 4 prosent. Etterspørselsveksten estimeres til 8 prosent for året.

Les også

Tror forventningene skal ned

Bakkafrost har hatt et utfordrende år med økt dødelighet. Pareto Securities og DNB Markets spår svakere slaktevolumer fremover.

Favorittene

I tillegg til at Mowi nå får kjøpsstempel holdes det fortsatt en knapp på Lerøy Seafood og Austevoll Seafood som de mest attraktive sjømataksjene å kjøpe nå. Sjømatanalytikeren har i tillegg tro på at Mowi, som har slitt med veldig høy dødelighet og kostnader i sin canadiske virksomhet vil kunne snu operasjonen.

– Vi tror nå at det verste er over, og selv om volumene i 2022 vil være lave så tror vi at kostnadene kommer ned og at marginene forbedrer seg. Vi tror også at volumveksten vil komme tilbake, spesielt i 2023, sier han.

Lerøy har slitt litt med høyere kostnader spesielt i Sør-Norge, men med høyere laksepris skal det kunne hjelpe betydelig på marginene der. Kjølås Johannessen mener selskapet også vil lykkes med kostnadsforbedringer.

– Den eksponeringen mener vi at man får enda billigere gjennom Austevoll, i tillegg tror jeg folk undervurderer hvor stor inntjening vi vil kunne se fra selskapets pelagiske del.

– Økningen i matvarepriser tror vi også vil føre til høyere priser på fiskemel og fiskeolje, som selskapet gjerne lager en del av når de fisker pelagisk fisk, sier han.