– Dette er noe vi absolutt har observert og påpekt. Det er tydelig en markedspraksis som ikke er i tråd med et velfungerende kapitalmarked, sier administrerende direktør Mette Lindbæk i Norske Finansanalytikeres Forening (NFF).
Tidligere analysesjef og nåværende investor Ole Petter Kjerkreit gikk i Finansavisen tirsdag hardt ut mot meglerhusene, og mente investorer blir forledet av analytikernes positive analyser på nynoterte selskaper. Bakgrunnen er en undersøkelse fra FA, som viste at det kun er én salgsanbefaling på Euronext Growth – og 163 kjøpsanbefalinger.
Kjerkreit, som selv sitter i komiteen for Finansiell informasjon i NFF med blant annet Sparebank 1 Markets-analytiker Teodor Sveen-Nilsen og Peter Hermanrud, får støtte av Lindbæk.
– På regnskapskonferansen vår i januar i fjor ble det belyst at det allerede da var stor inflasjon i positive og ofte identiske analyser fra tilretteleggerne, sier hun.
Lindbæk er bekymret for det hun mener er lite fokus på vanlige metoder for verdsettelse aksjer, og at selskapene i bunn og grunn får analysene med på kjøpet av tilretteleggerne.
– Tilretteleggerne fremstår ikke som uavhengige når anbefalingene er såpass forutbestemte.
Diskuterer tiltak
NFF har rundt 1.000 medlemmer, som arbeider i en rekke ulike roller innenfor finans, investeringer, analyse og kapitalmarked. I tillegg har foreningen medlemmer som arbeider i andre profesjoner, som advokater, konsulenter og andre virksomheter som har en tilknytning til finans.
Flere av meglerhusenes analytikere er dermed medlem av NFF. Lindbæk går hardt ut mot det hun mener er en problematisk praksis. Hun varsler at foreningen nå vil se på om det kan være behov for tiltak som adresserer meglerhusenes overvekt av kjøpsanbefalinger.
– Det er noe vi diskuterer. Jeg skal ha et møte med komiteen for finansiell informasjon i dag, så vi har ikke tatt stilling til konkrete tiltak, eller om det er behov for reguleringer, men vi ser at det er en problematisk praksis.
– Hvilke tiltak diskuteres?
– Jeg kan ikke gå inn på noe konkret, ettersom vi ikke har konkludert med noe selv. Vi må se på dette videre, og på om det er noe som bør reguleres. Det er en vanskelig problemstilling. Det er en grunn til at situasjonen har blitt som den er.
– Vil det være aktuelt med egne spesielle krav til NFFs egne medlemmer, og vil dere vurdere sanksjoner mot medlemmer gjennom NFFs etiske komité?
– Alle våre medlemmer er underlagt NFFs etiske regelverk, og saker kan løftes til vår etiske komité. Vi har sanksjoneringsmuligheter der, men vi kommenterer ikke enkeltsaker i media.
Roper kjøp
Analysesjef John Olaisen i ABG Sundal Collier innrømmet overfor Finansavisen at meglerhusene ofte møter på press fra ledelsen i selskapet som skal noteres, samt aksjonærer og meglerhus, og at det sitter langt inne for analytikerne å anbefale salg av nykommerne på Euronext Growth.
«Det skal mye til at vi tar opp dekning med salg. Hvis man tar feil blir ledelsen sure, aksjonærene blir sure og meglerhusene blir sure», sa Olaisen til Finansavisen.
