Mandag meldte Norges Bank det de fleste analytikere hadde ventet; det er slutt på kjøp av kroner for Oljefondet for statsbudsjettet for denne gang.
Dermed forsvinner daglige kjøp for 250 millioner kroner, og i valutamarkedet er det all grunn til å forvente at Norges Bank snart blir selger av norske kroner.
Kronen styrket seg likevel marginalt mot både dollar og euro umiddelbart etter nyheten, men var etter kort tid tilbake til start.
Kjøpte milliarder
På det meste har Norges Bank daglig kjøpt kroner for 2,3 milliarder kroner. Da pandemien rammet våren 2020 var Norges Bank i praksis eneste kronekjøper i valutamarkedet.
Når tempoet i kronekjøpene har vært endret, har dette ofte gitt klare utslag i kronekursen. De unødige kronekjøpene de siste månedene har dessuten trukket norske pengemarkedsrenter kunstig høyt.
Det siste året har dagsbeløpene vært på opptil 1,8 milliarder kroner. Grunnen til at det nå stuper til null er den kraftig økte inntektsstrømmen fra oljevirksomheten. Dessuten har underskuddet på statsbudsjettet for øvrig blitt mindre enn ventet.
Selv runden med omicron-tiltak fra midten av desember har trolig ikke kostet mer enn at økte skatteinntekter, lavere dagpenger og andre inntektsøkninger mer enn oppveier kostnadene.
Oljeprisrekorder
Grovt forenklet må Norges Bank kjøpe kroner for statsbudsjettet når behovet for tilførsel fra Oljefondet til statsbudsjettet er større enn den løpende strømmen av oljeinntekter i norske kroner. Denne oljeinntekten i kroner består i hovedsak av oljeselskapenes skatteinnbetaling. Selskapene tjener det meste av dette i dollar, og har dermed allerede vekslet om til kroner.
Tidligere i januar nådde oljeprisen sitt høyeste nivå noensinne, målt i kroner. Siden har prisen steget videre, så rekordene står omtrent daglig for fall. Dette gir med litt forsinkelse kraftig økning i oljeskattene som betales inn.
I statsbudsjettet er årets oljepris anslått til 67 dollar fatet. Mandag morgen var prisen 90 dollar. Det betyr 806 kroner fatet, der statsbudsjettet anslo 559 kroner.
100 + milliarder ekstra
Hvis dagens oljepris står seg hele året, betyr det alene 100 milliarder kroner i økt statlig netto kontantstrøm, hvorav rundt to tredjedeler kommer i form av skatter, og resten i form av inntekter fra statens eget eierskap i oljevirksomheten. På toppen av dette kommer en ekstra økning i kontantstrømmen fordi gassprisen har økt langt mer enn oljeprisen.
Bare strømmen av oljeinntekter er dermed for tiden rundt 8-10 milliarder kroner høyere hver måned enn budsjettert, og er allerede så stor at Norges Bank trolig burde gått fra kronekjøp til kronesalg på flekken.
I tillegg skal 70 milliarder kroner som av forsiktighetsgrunner ble satt av til statsbudsjettet høsten 2020 tilbakeføres til Oljefondet.
Første på ni år
Ikke siden oktober 2013 har Norges Bank solgt kroner for å balansere ut gapet mellom statsbudsjettets behov og de løpende skatteinntektene.
Beregningen av vekslingsbehovet skjer imidlertid med et betydelig tidsetterslep, så tidligst fra mars har Finansdepartementet gitt Norges Bank tilstrekkelig informasjon til at kronesalget kan begynne.
