OECDs fremste konjunkturindikator, Composite Leading Indicators (CLI), tyder på at veksttoppen er passert. Det var også tilfelle ved forrige måneds måling.

Frem til da hadde CLI-målingene gjennom høsten 2021 indikert at veksten ville holde seg omtrent på gjeninnhentingsnivå. CLI er en ledende indikator, og i følge OECD spesielt egnet til å fange opp omslag seks til ni måneder frem i tid. 

Med to halvsvake målinger på rad på vei inn i 2022, ligger det derfor an til i beste fall moderat vekst i andre halvår i år.

Kan bli bråbrems

Canada, Tyskland, Italia og Tyskland har alle passert veksttoppen, konstaterer OECD.  Det samme gjelder Storbritannia, hvor rentehevingene er kommet i gang, og flere hevinger venter. 

I disse landene vil veksten avta, ifølge CLI, og vekstbremsen kan bli større i land der renten heves. Storbritannia var en millimeter (altså en stemmes overvekt) unna å heve renten med 50 basispunkter i forrige uke, og det ventes derfor at rentehevingene fortsetter utover året.

DNB Markets venter totalt fem britiske rentehevinger i år, og så ytterligere én i 2023. 

Les også

Advarer mot raske ESB-hevinger

Nå forventer markedet to rentehevinger fra Den europeiske sentralbanken i år. Det ville vært en politikktabbe, advarer Joachim Fels i Pimco.

I eurosonen prises det nå inn to rentehevinger i år, men trolig kommer første renteheving for sent i år til å slå merkbart ut i aktiviteten før i neste år.

Rentefare

CLI fanger i noen grad opp renteforventningene, ved at målingen baseres på lange rentenivåer, ordreinngang og tillitsindikatorer for bedrifter og husholdninger. I tillegg inngår størrelser som i mindre grad er avhengig av sentralbankenes rentesignaler, som nybilkjøp og byggetillatelser.

Les også

Spår raskere renteoppgang

Makroøkonomene i DNB Markets tar konsekvensen av fredagens sterke jobbtall fra USA.

Toppen er også nådd eller passert for USA, Japan og eurosonen samlet, men her ventes at veksten holder seg nesten på dagens nivåer. I eurosonen er Frankrike alene om å beholde vekst omtrent på trend fremover.

Også Federal Reserve ventes å heve renten tre-fire ganger i år og så trolig like mange ganger neste år. Det kan bety at vekstutsiktene for også for USA er svakere enn CLI alene indikerer.

Les også

Unngikk renteskrell med et nødskrik

Bank of England var én stemme fra å sette opp renten med 0,50 prosent, og starter nå  slankekuren.

Kina har lenge hatt fallende vekst, noe CLIene også har indikert. Her er det ingen lysning i sikte i år, ifølge den ferskeste målingen. Nå surner vekstklimaet også i India, mens Brasil er på vei ned.