Norges Bank hevet styringsrenten til 0,75 prosent 24. mars og nærmest garanterte at styringsrenten skal videre til 1,00 prosent i juni. Like før påske varslet Nordea Markets at dette slett ikke må bety at lånerenten for norske bankkunder stiger i takt.
«Jeg tror at nivået på Nibor kan bli lavere i juni enn i mars, selv om Norges Bank hever styringsrenten en gang til 24. juni», sa rente- og valutastrateg Lars Mouland i Nordea Markets til Finansavisen.
Så langt ser det ut til at Mouland og Nordea Markets får rett.
Nesten en «kvarting» ned
Da Norges Bank hevet renten 24. mars, lå tremåneders Nibor-rente på 1,41 prosent.
Tirsdag var den suverent viktigste markedsrenten for norske lånekunder nede i 1,22 prosent, altså et fall nesten tilsvarende en «standard» renteendring fra Norges Bank.
Det meste av fallet kom den siste uken av mars, men også hittil i april har bevegelsen kun hatt en retning; ned.
Dumper kroner
Hovedgrunnen til det systematiske fallet i Nibor-renten er Norges Banks varsel rett før månedsskiftet om at Norges Bank fra april ville selge 2 milliarder kroner daglig i markedet. Dette salget skyldes at det for tiden strømmer inn oljeinntekter i langt større tempo enn nødvendig for å overføre midler fra Oljefondet til statsbudsjettet. Det betyr at oljeskattene, som oljeselskapene har vekslet fra dollar (for oljen) eller fra pund og euro (for gassen) må veksles tilbake til valuta for investering i Oljefondet.
Denne daglige milliardflommen betyr ikke bare at kronen isolert sett kan bli noe svakere, men også at den strukturelle likviditeten, altså likviditeten i banksystemet, blir langt friskere. Gjennom deler av pandemien har den strukturelle likviditeten vært så stram at det har trukket pengemarkedsrenten langt høyere enn det styringsrenten normalt skulle tilsi.
Nå er utviklingen i ferd med å bli motsatt: Pengemarkedspåslaget er nede i 47 basispunkter. Det er nesten en halvering fra like før rentehevingen i mars.
Den viktigste renten
De fleste bankkunder har de siste ukene rukket å få et varsel fra sin bank om at lånerenten må justeres opp. For de fleste har lånerenten blitt justert opp med omtrent 0,25 prosentpoeng, altså like mye som styringsrenten er hevet.
Men for bankene er ikke styringsrenten av særlig betydning for utlånsrenten. I stedet er de fleste lån over tid priset mer etter hva pengemarkedsrenten ligger på.
Bankenes «råvare» er ikke blitt 0,25 prosentpoeng dyrere de siste tre-fire ukene, men tvert imot 0,19 prosentpoeng billigere.
