Nordea Markets senker anslagene for global vekst betydelig både for i år og neste år, mens situasjonen i Norge er mer preget av høytrykk.

Anslaget for global vekst er nede på 3,2–3,3 prosent i år og neste år, ned opptil 1 prosentpoeng. Sammen med vekstfallet kommer også en markant fall i inflasjonen fra dagens skyhøye nivåer, tror Nordea Markets.

Inflasjonen bratt ned

Eurosonen må vente til nærmere nyttår før omslaget blir tydelig. I år blir gjennomsnittsinflasjonen 6,8 prosent. Neste år er inflasjonen nesten normalisert igjen i eurosonen, 2,1 prosent.

I rapporten hadde Nordea Markets ved en feil brukt gamle tall, som tydet på et markant inflasjonsfall i andre halvår 2022 i USA. Onsdag ettermiddag ble disse feilene korrigert. Nordea Markets tror på en gjennomsnittsinflasjon i USA i år på 7,7 prosent. Neste år synker dette markant til 2,9 prosent.

I løpet av året har Fed rukket å heve renten ytterligere 1,75 prosentpoeng, noe som tilsvarer to dobbelthevinger og tre vanlige hevinger. Neste år kommer tre vanlige hevinger til 3,50 prosent, tror Nordea Markets.

Les også

Vondt blir til verre: – Alt er drevet av Feds pengepolitikk

Nedturen på Wall Street fortsetter og Nasdaq stupte nok en gang. – Alt er drevet av Feds pengepolitikk, mener investeringsdirektør.

Det betyr også at oppgangen i langrentene nesten er over til nyttår med et nivå rundt 3,50 prosent. Tiårig statsrente er allerede fordoblet til like over 3 prosent bare siden nyttår.

Med korte pengemarkedsrenter på rundt 3,65 prosent innebærer dette at denne delen av rentekurven temmelig sikkert vil være invertert i løpet av et drøyt års tid. Nordea Markets omtaler ikke utsiktene til en amerikansk resesjon i denne publikasjonen, men skrev i en rapport i forrige uke at alle ingrediensene for en global økonomisk nedtur var tilstede.

Les også

Nordea Markets: Økonomisk nedtur kan være nært forestående

Lange renter faller noe tilbake tirsdag ettermiddag før morgendagens møte i Federal Reserve (Fed). Samtidig kan en økonomisk nedtur være nært forestående, mener Nordea Markets.

Dermed forblir veldig høy inflasjon bare et problem for Storbritannia og deler av de fremvoksende økonomiene.

Lønnstopp i år

Også i Norge faller vekstanslagene, men først og fremst i 2023. En fastlands-vekst på bare 2,0 prosent i 2023 er fortsatt dobbelt så sterkt som i Sverige og Danmark.

Samtidig synker ledigheten videre både i år og neste år. Det gir trolig en gjennomsnittlig lønnsvekst i år på 4,5 prosent, tror Nordea Markets. Dette er 0,8 prosentpoeng høyere enn Norges Banks anslag.

Les også

Tror fortsatt på (bare) tre hevinger til

Sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets tror kjerneinflasjonen snart lukter på 3 prosent, men det får ikke Norges Bank til å heve renten raskere.

Neste år roer det seg litt, til 4,0 prosent. Lavere inflasjon, både fordi presset avtar i seg selv og fordi baseeffektene etter årets høye inflasjon slår ut, bidrar til fallet i lønnsveksten.

Samlet inflasjon ventes å synke fra 3,6 prosent i år til 1,9 prosent neste år, mens kjerneinflasjonen faller fra 2,9 til 2,6 prosent.

Boligbrems

Nordea Markets tror at Norges Bank står ved sin plan om tre rentehevinger til i år. Gjennom fire hevinger også i 2023 når så styringsrenten 2,50 prosent. Denne renteoppgangen slår etter hvert direkte ut i boliglånsrentene, for nå er det slutt på fallet i rentepåslaget.

På de 20 årene siden 2002 er boligprisene i Norge tredoblet. To tredjedeler av dette skyldes det økte inntektsnivået, og resten rentefallet. Når rentefallet erstattes av økende renter, blir dermed presset opp mindre. 

Les også

Tåler vi høyere renter?

Ja, norske familier får mye mindre å rutte med gjennom 2022, men de fikk minst like stor bedring under pandemiårene, skriver Kjetil Olsen.

Nordea Markets utelukker ikke en periode med fallende boligpriser, men tror mest på svak boligprisvekst fremover.