– Topplinjeveksten til Hexagon Composites er imponerende, og vi forventer at den utviklingen vil fortsette ut året og inn i neste år. Men vi har sett at flere selskaper som rapporterer marginskvis blir straffet på børsen, og denne gangen skjedde det med Hexagon, sier Carnegie-analytiker Fabian Jørgensen.
Industriselskapet, som har spesialisert seg på å produsere gasstanker av kompositt, hadde i første kvartal en vekst i inntektene, eksklusive Hexagon Purus, på 32 prosent til 913 millioner kroner.
Til tross for kraftig salgsvekst, falt driftsresultatet før av- og nedskrivninger (EBITDA) med 3 millioner kroner til 84 millioner. EBITDA-marginen i kvartalet var på 9 prosent, mot 13 prosent for ett år siden.
Én time før børsen stengte var Hexagon-aksjen ned 4,5 prosent til 29,32 kroner.
Bunnen nådd
– Det er vanskelig for selskapene å se inn i glasskulen og si hvordan verden og kostnadsnivået vil se ut om et par kvartaler. Men Hexagon guider at marginen bunner ut i første kvartal, og at fremforhandlede prisøkninger gjør at den tar seg opp utover i året, sier Jørgensen.
Han viser til at selskapet forventer tosifret margin for 2022. Det tilsier 1–2 prosentpoeng marginnedgang for året, og at selskapet går ut av 2022 med en tilnærmet normalisert margin i fjerde kvartal.
– Med tanke på at det er få tilbydere av Hexagons produkter og høy etterspørsel, tror jeg selskapet vil klare å få opp marginene, sier han.
– Smertefull øvelse
Konsernsjef Jon Erik Engeset i Hexagon Composites er godt fornøyd med topplinjeveksten i starten på året. Om marginskvisen sier han:
– Vi mener at marginene i kvartalet ble slik vi kommuniserte sist. Derfor bør ikke marginnedgangen komme veldig overraskende på noen.
Ifølge konsernsjefen har selskapet nå gjennomført nødvendige tiltak for sikre at marginene kommer opp i løpet av året.
– Vi er ikke urolige over dagens situasjon. Nå har vi fått drevet gjennom prisøkninger til våre kunder, noe som har vært en smertefull, men helt nødvendig, øvelse. Våre kunder gjør akkurat det samme som oss inn mot sine kunder, sier Engeset.
Beholder guidingen
På kvartalspresentasjonen kom det frem at Hexagon opprettholder 2022-guidingen som ble gitt for tre måneder siden. Den innebærer en salgsvekst på 15 prosent til mellom 3,7 og 3,9 milliarder kroner og en EBITDA på mellom 400 og 450 millioner.
– Markedet ser fantastisk bra ut, med tilnærmet full ordrebok for systemer til naturgass og hydrogen. I løpet av min tid i selskapet har vi aldri hatt en så lang horisont i ordreboken som nå. Dessuten er utsiktene utover 2022 veldig gode, sier Engeset.
Han viser spesielt til REPowerEU, som er unionens plan for å gjøre seg uavhengig av russisk gass.
– Biogass er midt i kjerne av å gjøre EU uavhengig av russisk gass. På dette området kommer det til å skje veldig mye fremover, og det vil gjøre markedet for våre distribusjonscontainere hett. I tillegg ser vi for oss at bruken av flytende naturgass som drivstoff til lastebiler vil skyte ytterligere fart.
Hexagon Composites
| (Mill. kr) | 1. kv./22 | 1. kv./21 |
| Driftsinntekter | 1.015 | 692,0 |
| Driftsresultat | −85,0 | −38,0 |
| Resultat før skatt | −101,0 | −88,0 |
| Resultat etter skatt | −113,0 | −93,0 |
Tallene er inkludert Hexagon Purus, der Hexagon Composites eier over 73 prosent av aksjene.
