De seneste to årene har det vært rekordmange selskaper som har søkt seg til Oslo Børs. 

Det begynte med BW Energy og Quantafuel i februar 2020, men det var ikke før et par måneder etter coronakrakket, da Atlantic Sapphire og Pexip kom på børs, at det virkelig tok av både målt i antall noteringer og hvor høyt investorer var villige til å prise vekstselskaper.

Totalt har det fra januar 2020 til nå kommet 130 nye selskaper til Oslo Børs. De aller fleste er mindre vekstselskaper som har valgt markedsplassen Euronext Growth. 

Les også

Advarer småsparere mot børsnykommere

Nær 80 prosent av nynoteringene i år har gjort det dårligere enn Oslo Børs fra dag én. – Det er en dårlig strategi å kjøpe aksjer første handelsdag, sier investeringsdirektør Robert Næss.

Boom bust

Gjennom 2020 var det ekstreme kortsiktige gevinster å hente for investorer som tegnet seg for aksjer i forbindelse med børsnoteringene. Deretter surnet markedet gjennom 2021. I november i fjor skrev Finansavisen at snittavkastningen i nykommerne var på 33 prosent, og 16 prosent hvis man tok vekk Aker Carbon Capture og Aker Offshore Wind – som ble skilt ut fra Aker Solutions til en kunstig lav pris. 

Nå, etter kraftige kursfall for vekstselskapene, er den gjennomsnittlige avkastningen blant 130 nykommere siden noteringskursen (IPO-kurs) falt i minus. Fasiten er minus 2 prosent. Tar man vekk Aker Carbon Capture og Aker Offshore Wind er fasiten minus 9 prosent. 

Til sammenligning har Oslo Børs' hovedindeks steget 25 prosent i samme periode. 

Les også

Investorer har tapt over 4 milliarder på Paretos børsnoteringer

Pareto Securities har tatt 22 selskaper på børs siden sommeren 2020. 15 har gitt negativ avkastning.

For det meste tap

Av de 130 selskapene, har 82 levert negativ avkastning siden noteringskursen – tilsvarende 64 prosent. Og til sammen har de 130 selskapene i snitt falt 50 prosent i verdi fra sine respektive kurstopper. 

Måler man i stedet fra gjennomsnittskursen i børsdebuten, slik investeringsdirektør Robert Næss i Nordea har gjort, blir tallene enda verre. Da er snittavkastningen på minus 13 prosent og i 72 prosent av selskapene er aksjekursen lavere nå. 

I denne øvelsen har hele 48 prosent av selskapene falt minst 30 prosent, mens kun en femtedel av selskapene har steget over 20 prosent.  

– Store ringvirkninger

– Markedet har endret seg betydelig siden fjoråret med høyere inflasjon, renteøkninger og krigen i Ukraina. Dette har store ringvirkninger og det får konsekvenser for både store og mindre selskaper. Vi ser imidlertid at flere vekstselskaper rammes negativt av forventningen om økte renter fremover, og dermed faller aksjeprisen, sier direktør Øivind Amundsen på Oslo Børs, og fortsetter:

– I stor grad handles disse selskapene på Euronext Growth. Hele ideen med denne markedsplassen var å skape et enklere og rimeligere noteringsalternativ for små og mellomstore selskaper, noe som var etterspurt av EU, samtidig som man opprettholder markedets behov for investorbeskyttelse. Hvilke selskaper som på sikt vil lykkes er opp til markedet og investorene å bedømme. 

Amundsen ble i fjor sommer spurt: «Rush av noteringer skjer ofte i slutten av oppgangssykluser, som i 2007. Hvor lenge tror du dette rushet varer?».

Amundsen svarte da: «Vi husker alle hva som skjedde i 2008, men det er ikke alltid historien gjentar seg slik. Vi får bare håpe at det gode markedet vedvarer».

MANGE BJELLESEREMONIER: Børsdirektør Øivind Amundsen. Foto: Ørn E. Borgen

Røkke med vinneren

Av alle nykommerne er det Aker Carbon Capture som har gitt investorene høyest avkastning. Målt fra verdsettelsen ved utskillelsen fra Aker Solutions er avkastningen på hele 865 prosent. Selskapet rager også høyest når man måler fra kursen ved børsdebuten, med en avkastning på 276 prosent. De andre nye Aker-selskapene på Børsen har imidlertid falt kraftig.

Den som har falt mest siden noteringskursen er Kalera, med en nedgang på 86 prosent – tett etterfulgt av Canopy med minus 85 prosent. Målt fra kursen i børsdebuten er det imidlertid Astrocast som er den største taperen med en nedgang på 93 prosent.  

Listen er for øvrig ikke hensyntatt utbytter. Dette påvirker avkastningstallene i noen ytterst få selskaper, men påvirker knapt snittavkastningen. Der det ikke var emisjon i forbindelse med noteringen har vi brukt åpningskursen i børsdebuten.