Det blir bare verre og verre for investorer som er eksponert mot eiendom på børs. I USA knuses boligbyggerne fordi den enorme renteoppgangen har ført til kraftig fall i nyboligsalget og antall lånesøknader er halvert på ett år. I tillegg sliter bransjen med kostnadsinflasjonen.
Det børsnoterte fondet iShares U.S. Home Construction er ned 41 prosent hittil i år. Like ille er det ikke her hjemme, der Selvaag Bolig-aksjen har falt 20 prosent så langt i 2022.
Innen næringseiendom er det også svært dystert, og på Stockholm-børsen er det flere store børsnoterte eiendomsselskaper. Dette er aksjer som ga en fantastisk avkastning gjennom pandemien og de lave rentene.
Favorittfondet krakket
I september i fjor skrev Finansavisen at aksjefondet Odin Eiendom var Nordnet-kundenes favorittfond målt i nettokjøp. Så, i desember skrev vi at fondet var det beste norske fondet målt etter absolutt avkastning i 2021. Avkastningen var på 49,3 prosent i fjor.
«Jeg tror man vil få en grei avkastning i årene som kommer. Nå er folk bekymret for inflasjon og høye renter, men våre selskaper har nesten 100 prosent inflasjonsjustert leie og er dermed beskyttet for inflasjonsrisiko. Når det gjelder renteøkning så tror jeg ikke det vil være en veldig stor renteoppgang heller, og dermed tror jeg ikke finansieringen til våre selskaper blir så mye dyrere», sa forvalter Nils Hast i Odin Eiendom da.
I mai 2022, for én måned siden, skrev vi at Odin Eiendom var ned 31 prosent hittil i år, ettersom renteoppgangen rammet bransjen. Hast uttalte da:
«Jeg synes at renteuroen er litt overdreven og det har rammet alle selskapene nesten likt. Men renteoppgangen rammer noen mer enn andre. Så er det også mange selskaper som har inflasjonslinkede leiekontrakter som får mer inntekter uten at de trenger å selv øke leien. Det er mange aksjer som fremstår som oversolgte nå».
Nesten halvert
Nå, pr. 16 juni, er fondet ned hele 44,4 prosent i 2022, mens referanseindeksen er ned 35,8 prosent. Ingen andre norske aksjefond har falt like mye i år.
De største investeringene i fondet ved utgangen av mai var Sagax, Nyfosa og Balder. Forvaltningskapitalen i fondet var ned utgangen av mai på 4,57 milliarder kroner.
Ille er det også for First Nordic Real Estate, der Thomas Nielsen er forvalter. Fondet er ned 35,4 prosent hittil i år. Dette er i sterk kontrast til hans kollega, Martin Mølsæter, som satser hardt på råvare- og energiaksjer gjennom First Generator, som kan vise til en avkastning på 20,8 prosent i år.
Thomas Nielsens største poster i fondet er Sagax, Balder, Wihlborgs Fastigheter, ifølge Morningstar. Nyfosa er fjerde største investering.
Hermanrud shorter
Nielsen forvalter også fondet First Veritas, som er det nest verste fondet hittil i år i forvaltningshuset, med en avkastning på minus 19,30 prosent. Fondet satser på «kvalitetsselskaper» som skal ha den «mest optimale kombinasjonen av høy kvalitet og lav risiko». Den største investeringen er det svenske nettcasinoselskapet Evolution, som er ned 27 prosent i år og 37 prosent de seneste tolv månedene.
Mens Thomas Nielsen og Nils Hast, og alle fondskundene håper på rekyl snart, er flere kjente norske investorer short i den svenske eiendomsaksjen SBB, deriblant Peter Hermanrud. SSB er den sjette største investeringen i Odin Eiendom, og den aksjen som har tynget fondet mest i år.
«Generelt er jeg redd for eiendom med effekten av stigende renter, og jeg tror at man undervurderer det. Og i SBB er det to ting: Selskapet er veldig giret og det er i tillegg veldig mange røde flagg i selskapet», sa Hermanrud til Finansavisen tidligere denne uken.
