Norges Bank hevet torsdag styringsrenten med 50 basispunkter til 1,25 prosent. Samtidig varslet sentralbanken en ny heving i august og så hevinger ved hvert kvartal til langt inn i 2023, og at styringsrenten først når toppen ved minst 3 prosent.

– Er det en reell fare for en amerikansk resesjon innen et år eller to?

– Vi har nedjustert anslagene for internasjonal vekst. Det inkluderer våre anslag for amerikansk økonomi. Men vi venter at aktiviteten i USA og hos våre handelspartnere vil fortsette å øke i årene fremover, sier sentralbanksjef Ida Wolden Bache. 

– Men så er det stor usikkerhet, og det er en risiko for at en rask renteoppgang kan føre til en brå oppbremsing av veksten, medgir hun.

I Pengepolitisk rapport skriver Norges Bank at da vil også «prispresset internasjonalt avta raskere enn antatt».

– Undervurderer effektene

– Det er en risiko for at Norges Bank undervurderer effektene av renteoppgangen ute, og det er for tiden en stor diskusjon om denne renteoppgangen vil utløse en resesjon, mener seniorøkonom Kyrre Aamdal i DNB Markets. 

DNB Markets står derfor på sin tidligere prognose om at rentetoppen er på 2,75 prosent.

– Men vi tror nå at denne toppen kommer tidligere, sier Aamdal.

– Et stykke inn i 2023 så vil bildet ute bli svakere, og kanskje også her hjemme, og vi tror det kan være nok til at renten ikke blir hevet ytterligere.

Tviler på 3 prosent: Kyrre Aamdal og DNB Markets tror at høyere ledighet hindrer Norges Bank i å heve så mye som planlagt. Foto: Iván Kverme

DNB Markets venter høyere ledighet og svakere BNP-vekst enn i Norges Banks prognoser.

– I Norges Banks prognoser går ting veldig bra fordi veksten i arbeidsstyrken bremser kraftig opp på grunn av mindre arbeidskraft utenfra. Men det kan også tenkes at strømmen utenfra ikke faller så mye, sier Aamdal.

Les også

Der kom rentereaksjonen!

3-måneders Nibor skjøt i været etter Norges Banks rentemøte. Fra januar til desember ligger det an til en tredobling.

– Norges Bank venter svak vekst uten at det gir særlig utslag i ledigheten, og her mener vi risikoen er på oppsiden.

Overlater ikke jobben til Fed

Bache vil ikke si at heftige rentehevinger fra Fed og andre sentralbanker på noen måte reduserer Norges Banks behov for selv å ta kraftig i med renten.

– Jeg vil ikke svare «ja» eller «nei» på det. Renteforventningene ute påvirker norske renter gjennom flere ulike kanaler, og det er et risikobilde, sier hun. 

– Det er signalisert en rask renteoppgang ute, og det er en risiko for at denne raske renteoppgangen kan føre til en brå oppbremsing av veksten, og en risiko for at de internasjonale prisimpulsene avtar raskere enn vi har lagt til grunn.

– Ikke bare importert

– Hva sier du til dem som mener at Norges Bank nå banker husholdningene for å håndtere en inflasjon som i hovedsak er importert?

– Det er riktig at noe av oppgangen i prisveksten skyldes forhold utenfor Norges grenser. Pandemien og krigen i Ukraina har bidratt til sterk oppgang i prisen på energi og andre varer internasjonalt. Det kan ikke Norges Bank påvirke, understreker sentralbanksjefen.

– Men vi ser også at pr

Les også

– Norges Bank ligger massivt over normalen

Danske Bank er betydelig mindre optimistisk enn Norges Bank i synet på både global og norsk økonomi, og åpner for færre rentehevinger.

isveksten på norskproduserte varer og tjenester er høyere enn normalt. En høyere rente vil dempe etterspørselen etter arbeidskraft og varer og tjenester, og vil bidra til at vi ikke får en bred oppgang i prisene. Pengepolitikken virker også ved å påvirke kronekursen. Vi tror at en høyere rente isolert sett bidrar til en sterkere krone, som også vil dempe prisveksten.

Norges Banks analyser viser at importert inflasjon vil forbli klart høyere enn hjemlig inflasjon ut året, før hjemlig inflasjon blir litt høyere enn den importerte de neste årene.

Ville hevet mer

Etter at Norges Bank begynte med sine rentehevinger, har det hele tiden blitt sagt at rentene ikke bør raskt opp fordi Norges Bank er usikker på hvor sterkt høyere renter virker på en husholdning som underveis har pådratt seg mye gjeld.

Les også

Jada, renten skal opp

Vi tror Wolden Bache øker renten med 0,5 prosentpoeng. 

– Hvis vi tar for hardt i, risikerer vi at vi utløser et økonomisk tilbakeslag, sier Bache.

Uten dette hensynet, ville Norges Bank trolig varslet en enda raskere og sterkere renteoppgang, antyder sentralbanken. 

I det såkalte renteregnskapet regner Norges Bank seg frem til at renten torsdag skulle vært hevet med 75 basispunkter.