Alt håp om at den høye norske inflasjonen ville flate ut ble knust onsdag morgen. Konsensusforventningen var at inflasjonen ville falle fra 6,3 til 6,1 prosent. I stedet økte inflasjonen nok en gang. Samlet inflasjon skjøt i været fra 6,3 til 6,8 prosent.
Kjerneinflasjonen økte enda mer, fra 3,6 til 4,5 prosent. Det er med solid margin den høyeste kjerneinflasjonen som er målt i Norge.
Nå er makroøkonomene enige: Norges Bank må heve renten dobbelt så som varslet mye ved rentemøtet neste uke.
Dobler neste uke
– Nå ser det ut som det blir 50 basispunkter allerede i august, sier seniorøkonom Kyrre Aamdal i DNB Markets, som nå venter nok en dobbelheving i september.
– Det er spesielt, ikke bare fordi augustmøtet er et mellommøte, men også fordi det skjer så tidlig etter at Norges Bank i juni tydelig guidet for en heving på 25 basispunkter i august.
I juli var det særlig matprisene som trakk inflasjonen opp. SSB har aldri før målt en tilsvarende stor prisøkning på mat og alkoholfrie drikkevarer, opp 7,6 prosent fra juni til juli.
Bommet på timing
Selv om Norges Bank tydelig guidet på en heving på 25 basispunkter i august, gjør den uventet høye inflasjonen, enda lavere ledighet og flere store hevinger ute at det går mot en ny dobbeltheving, tror Aamdal.
– Men det ser ut som Norges Bank har bommet litt på timingen. De venter en klar økning i kjerneinflasjonen, men først fra august. Det vanlige er jo at matprisene stiger mye i juli, understreker han.
Og selv Norges Banks kjerneinflasjonsanslag for august, 4,2 prosent, er allerede nå for lavt.
Også Swedbank og Nordea Markets tror nå at styringsrenten heves med 50 basispunkter neste torsdag.
Forbi toppen?
Nordea Markets tror imidlertid at inflasjonen nå har passert toppen. En grunn er at matprisene normalt justeres to ganger i året, og begge disse revisjonene er nå bak oss. En annen grunn er at strømstøtten utvides til 90 prosent, samtidig som vi snart har mer enn 12 måneder bak oss siden strømprisene for alvor begynte å stige, argumenterer sjeføkonom Kjetil Olsen.
Uten strømstøtte ville inflasjonen i juli vært hele 8,9 prosent.
Nordea Markets tror det blir en dobbeltheving enten i august eller september, mest sannsynlig august, mens Swedbank og Handelsbanken Capital Markets tror vi får en dobbel både i august og september.
– Raskere rentehevinger fremover er garantert, skriver makroøkonom Marlene Granerud i Swedbank i en kommentar.
Hun er overbevist om at kjerneinflasjonen vil holde seg høy både på kort og lang sikt.
