Onsdagens amerikanske inflasjonstall sjokkerte med et uventet stort fall. Det ga umiddelbart et klart fall i amerikanske markedsrenter, før de returnerte omtrent til utgangspunktet.
Nordea Markets’ sjefstrateg Jan von Gerich er helt overbevist om at sentralbanker flest, og ikke minst Fed, vil måtte fortsette med betydelige rentehevinger, selv om verdensøkonomien underveis vil bli merkbart svakere. Det tåler amerikansk økonomi, mener han, for USA er ikke på kanten av en resesjon.
To doble på rad
Derfor venter han og Nordea Markets at Fed følger opp sine trippelhevinger med dobbeltheving både i september og november, før året avsluttes med en mer tradisjonell kvarting.
Også ESB står foran to dobbelthevinger på rad og så en kvarting i desember.
Det neste året vil lange amerikanske renter stige merkbart, og tiåringen vil lukte på 4 prosent, tror han. Den tyske tiåringen vil være på bare halvparten av dette.
Et resultat er at dollaren vil styrke seg videre forbi paritet mot euro, og vil nå 0,97 i år.
Bekymret for Europa
«Det er tydelig at global økonomi mister farten», mener von Gerich.
«Vi er ganske bekymret, og særlig for utsiktene for Europa, som kan lide mer under høye energipriser og mangel på gass, og derfor havne i resesjon i andre halvår», skriver han i en oppdatering.
Også Kina, som ikke har funnet ut av covid-håndteringen eller problemene i eiendomsbransjen, har svake utsikter.
Sterkt 3. kvartal
USA er imidlertid ikke på kanten av en resesjon. Begrenset ledig kapasitet vil likevel bremse veksten, tror Nordea Markets.
Rentekurven mellom 2- og 10-åringen er for tiden invertert, noe som normalt signaliserer en resesjon, og von Gerich viser til svake ledende indikatorer. Samtidig er blant annet sysselsettingen sterk.
Også Yardeni Research ser en relativt sterk amerikansk økonomi. Atlanta Feds GDPNow-modell antyder nå at BNP vokser med 2,5 prosent årlig rate i inneværende kvartal. Konsumveksten anslås til 2,7 prosent.
Foreløpig er bare ganske få av de underliggende indikatorene oppdatert, understreker Yardeni, så anslagene kan bli endret. Samtidig venter Yardeni at veksttallene for første og andre kvartal vil bli revidert noe opp.
«Dette ligger an til å bli et år med svak vekst, men ikke resesjon», oppsummerer Yardeni Research.
