Den siste måneden har inflasjonen overrasket i en rekke land – på oversiden i blant annet Norge og Storbritannia, og på undersiden i blant annet USA og Sverige. Parallelt har resesjonsfrykten tiltatt på bred basis. Det er nå også bekymring for en sekulær stagflasjon, hvor inflasjonen forblir høy, mens global vekst synker, skriver sjefanalytiker Kristoffer Kjær Lomholt i Danske Bank i en valutaoppdatering.
Dette vil ikke tynge amerikanske dollar, mens euro og norske kroner er blant valutaene som vil få det tyngre.
Bra for Europa
Samlet har risikosensitive europeiske valutaer, inkludert svenske kroner, fått drahjelp av et bedre risikosentiment, mens EUR/USD har holdt seg temmelig stabilt rundt 1,02.
Det neste året venter Danske Bank at dollaren vil passere paritet mot euro, og gå mot en kurs rundt 0,95.
Årsakene er mange; svekket bytteforhold for eurosonen mot USA, globalt strammere finansielle forhold, bred dollarstyrking og nedsidefarer for eurosonens vekst. Både ESB og Fed vil heve sine renter, men ESB langt roligere enn Fed, tror Danske Bank.
Svakere for NOK
Norges Bank var den første G10-sentralbanken til å heve styringsrenten etter pandemien, og har til nå hevet med 125 basispunkter. Markedene priser inn ytterligere 175 basispunkter innen mars, men Danske Bank tror sentralbanken nøyer seg med 100 basispunkter til.
Dette vil stanse en videre kronestyrking, tror Danske Bank.
I stedet går kronen fra like under 10 mot euro nå til 10,40 om tre måneder og 10,20 om et halvt år. Om ett år er imidlertid kronen igjen sterkere enn i dag, rundt 9,80.
Tilsvarende vil kronen svekkes fra rundt 9,70 mot dollar nå til svakere enn 10,60 om tre og seks måneder, før kursen delvis gjenvinner styrke, til 10,32, om ett år.
Svakere for SEK
Med økende bekymring for en global resesjon, en klar nedtur for svenske boligpriser og svakere vekstutsikter vil svenske kroner svekke seg til rundt 11,00 mot euro.
Den viktigste usikkerhetsfaktoren rundt disse prognosene er om inflasjonen avtar raskere enn ventet.
