Etter den nest verste børsdagen for Oslo Børs i år tirsdag, fortsetter pilene å peke nedover onsdag. Ved stengetid endte hovedindeksen ned 2,3 prosent, tynget av oljeaksjer som Equinor, Aker BP og Vår Energi, og de siste to dagene er Oslo Børs ned over 5,5 prosent.
Børslokomotivet Equinor fortsatte børsfallet ned 5,7 prosent etter tirsdagens fall på 6,7 prosent, etter et fall i både gass- og oljeprisene.
Den siste tids markedsuro har slettet årets oppgang for børsen, og Oslo Børs er nå ned 1,8 prosent i år.
Porteføljeforvalter Kjartan Farestveit i DNB Asset Management peker på en kombinasjon av stigende renter, volatile energipriser og mye usikkerhet i markedet.
– Det er ikke rart at energi, som har vært den klart beste sektoren i år, får litt juling nå, og dermed ikke rart at Oslo Børs har klart seg veldig bra gjennom nedturen. Akkurat nå er det litt mer defensive sektorer som gjør det best, som telekom og helse.
Liker dollar
Forvalteren sier at DNB Asset Management nå er svakt undervektet i aksjemarkedet, som betyr at det har litt færre aksjer enn «benchmark» i porteføljen.
– Vi prøver å vri porteføljen litt mer mot dollaren. Den er dyr, men man ser typisk at den styrker seg når det er surt, samtidig som at kronen svekker seg. Det er vel den egentlig den eneste plassen å gjemme seg nå, sier han og fortsetter:
– Det er viktig å ha dollaren i en portefølje nå, selv om den er ekstremt sterk mot alle andre valutaer.
Forvalteren understreker at renten vanligvis er et godt sted å gjemme seg, men ikke med den pågående skyhøye inflasjonen. Det er imidlertid tegn på at inflasjonen avtar, selv om det er vanskelig å si hvor mye den vil falle eller hvor lang tid det vil ta før den når inflasjonsmålet.
– Inflasjonen vil helt sikkert gå litt ned, så man skal ikke se bort i fra av vi kan få en god periode når det skjer i løpet av høsten, sier Farestveit.
Han mener også at energi fortsatt er et greit sted å være, og legger til at han har et positivt syn til helsesektoren. DNB Asset Management er overvekt i begge.
– Vi har vektet oss opp i stabilt konsum, som typisk er selskaper som Orkla, Nestlé, en del fiskeoppdrett og bryggerier. Det er det vi har gjort, så vi er litt mer varsomme enn hva vi bruker å være.
En god mulighet
DNB-forvalteren minner om at aksjemarkedene har tilbakelagt en sterk sommer, og at man stadig er over nivåene man så i juni.
– Noen kaller det et «bear market rally» som vi hadde i sommer, som blir litt reversert nå. Aksjemarkedet klarer seg ganske mye bedre enn hva jeg ville trodd, det er ikke mye ned, sier han.
– Det er nok ekstra stor usikkerhet nå, men gitt det som skjer i markedet, er ikke det så rart. Har man på de lange brillene kan dette være en god mulighet for å gå inn i markedet.
Farestveit viser til at teknologiaksjene, som var aksjene som var dyrest priset i begynnelsen av året, allerede har falt en del. Bare i år er den teknologitunge Nasdaq-indeksen ned 26,2 prosent.
– Så det henger litt på greip. Energi har gjort det sterkt, typisk materialsektoren har klart seg bra, og helse går relativt bra. Det er litt sektorspesifikt som har skjedd i år, så det er viktig å treffe på sektorene like mye som det er å være over- eller undervekt i aksjemarkedet.
Ville gasspriser
Sjefstrateg Anders Johansen peker på at det tunge børsfallet denne uken henger trolig sammen med at det største selskapet på børsen er Equinor, som håver inn penger på de skyhøye gassprisene.
– Gassprisene har nå kommet en del ned igjen, som følge av at de svinger veldig mye. Det kan være et tegn på at gassmarkedet ikke fungerer spesielt godt. Det kan vi se på Equinor, for selv om gassprisene har tidoblet seg på ti år har ikke Equinor-aksjen gjort det samme, sier han.
Han peker på at gassprisene er volatile, og peker på at det nå diskuteres et pristak på gass i EU.
– Det er vanskelig å si hvor sannsynlig en makspris er, men jeg tror ikke det vil ha så mye å si for aksjene. Når gassprisen stiger 25 prosent den ene dagen og faller tilbake dagen etter, ser man ikke de samme svingningene i aksjeprisene. Derfor tror jeg ikke nødvendigvis et pristak vil bli et kjempeproblem, for prisen ville uansett ende på et nivå som er veldig hyggelig for produsentene, sier han og fortsetter:
– Det kan også ha litt med at verden kan falle i en global resesjon, og da er det tilnærmet å tro at oljeprisen vil falle en del.
