Programvareinvestoren Viking Venture har gjort flere gode investeringer i IT-selskaper, og har gjort god butikk av å ta såkalte SaaS-selskaper på børs, altså selskaper som tilbyr programvareløsninger som tjeneste.
Investeringsselskapet i Trondheim var med på å ta tech-selskapene Mercell, Ørn Software, EcoOnline og House of Control på børs. De siste EcoOnline -aksjene ble solgt på tampen av fjoråret, mens Mercell og Ørn Software ble kjøpt opp av henholdsvis amerikanske Thoma Bravo og teknologipartneren EG i mai.
Nå ønsker norske Visma å sluke House of Control. Budprisen på 11,20 kroner pr. aksje utgjør en premie på 60 prosent fra sluttkursen fredag og priser selskapet til 689 millioner kroner.
– Styret har enstemmig anbefalt budet, og da mener vi budet er attraktivt, sier Viking Venture-partner og styreleder i House of Control, Jostein Vik, til Finansavisen.
Viking Venture
Kursras
House of Control, som tilbyr et programvareverktøy som automatiserer og administrerer kundenes avtaler innen alt fra avisabonnement til drift og blomstervanning, gikk på børs i oktober 2020 til en introduksjonskurs på 21 kroner.
Aksjen nådde en topp på 27,40 kroner i april i fjor, før en lang nedtur tok fart i september i takt med rentehevinger, stadig økende inflasjon og kraftige pengepolitiske innstramminger. Før budet ble kjent hadde aksjen dundret ned 66,7 prosent fra noteringen til 7,00 kroner på fredag.
– Aksjen har fått en negativ utvikling i tråd med markedet den siste perioden, og vi ser at børsmarkedet har vært lavere priset enn det private markedet, sier Vik og fortsetter:
– Vi mener man nå får bedre betalt av å selge og ta selskaper av børs.
Visma-budet gjør at aksjen henter inn noe av fallet, men det er likevel langt under noteringskursen. Mandag formiddag er aksjen opp 54,3 prosent til 10,80 kroner på børsen.
Sterkt privat marked
På spørsmål om strategien til Viking Venture er å dra selskaper på børs for å selge seg ut igjen, svarer Viking Venture-partneren at det er litt avhengig av markedet.
– Selskapene har bedre forutsetninger av å ikke være på børs og det handler om at børsmarkedet har vært svært krevende de siste 6–12 månedene. I det private kapitalmarkedet er det tilgjengelig kapital og investeringsvilje for vekstselskaper, sier han.
Visma har vist interesse for House of Control i hvert fall fem år, ifølge Vik, som beskriver prosessen før budet som intensiv selv om Visma har vært interessert i lang tid.
– For oss har dette vært en veldig god investering, selv med nedgangen i markedet. Viking Venture sin hovedinvestering har gitt 5 ganger pengene tilbake.
– Hvordan vurderer dere investeringsklimaet for tech-aksjer akkurat nå?
– Børsnoterte tech-aksjer har hatt en betydelig reduksjon blant annet som følge av renteoppgangen. Langsiktige investorer ser likevel verdien og 60 prosent premie viser at en fair verdi er betydelig over dagens børsnivåer.
Viking Venture har en portefølje på 15 selskaper, inkludert House of Control. Eventuelle børsnoteringer er ikke aktuelt for øyeblikket.
– Det er et veldig krevende børsmarked, så på kort sikt tenker vi ikke på å notere noen av selskapene på børs.
Godt over kursmål
Det er meglerhusene Pareto Securities og ABG Sundal Collier som bistår som rådgivere i forbindelse med budet. Førstnevnte har et kursmål på 7,5 kroner, mens ABG har et kursmål på 6 kroner. Budprisen er med andre ord godt over meglerhusenes verdianslag.
Aksjonærer som representerer minst 90 prosent av House of Control-aksjene må godta budet for at salget skal gjennomføres. Viking Venture, Luxor Capital Group, Bjørk Invest, Dunvik, Nikfan, Fiwe og Akkar Invest, som sammen sitter på 33,84 prosent av aksjene, har allerede godkjent budet.
Viking Venture har en eierandel på 4,45 prosent i tech-selskapet. Dunvik og Nikfan er investeringsselskapene til henholdsvis House of Control-sjef Lasse Sten og finansdirektør Carl Fabian Flaaten.
Øvrige aksjonærer på eiersiden i House of Control er blant andre Skagen-gründer Tor Dagfinn Veen og Hermine Midelfart.
Solid vekst
I forbindelse med budet fra Visma, melder House of Control at selskapet utvikler seg på linje med tidligere kommuniserte målet, og har opprettholdt det som omtales som solid vekst med et styrket fokus på kostnadskontroll og lønnsomhet i 2022.
Selskapet venter et positivt driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) for helåret 2022 og en positiv kontant EBITDA etter kapitaliserte R&D-investeringer fra midten av 2023.
Omsetningen for helåret 2022 anslås til 218–222 millioner kroner, med et justert EBITDA på 16–20 millioner kroner.
