Finansavisen møter Telenor-sjefen Sigve Brekke på Fornebu onsdag morgen, kort tid etter at resultatene for tredje kvartal ble lagt frem for offentligheten.
Det har på mange måter vært et begivenhetsrikt kvartal for telekomselskapet, som både har tjent store summer på fibernedsalg og sett en vekst på 4 prosent innenfor mobiltjenester i Norden.
Dagens spørsmål blir derfor hvordan selskapet skal ruste seg mot økende kostnader, som dette kvartalet ble kompensert gjennom en reversert avsetning knyttet til simkortavgift i Pakistan, markedsuro og kritikk i mot den omdiskuterte Asia-virksomheten.
Svarer på kritikken
Analytikere har lenge pekt på selskapets virksomheter i Asia som en negativ driver for aksjekursen, og flere har bønnfalt telekomselskapet om en Asia-exit, som blant annet ville skapt en større trygghet i aksjen.
– Det er helt riktig. Der er tilbakemeldingene ganske enstemmig. Samtidig opplever vi at alle disse analytikerne skjønner at det tar tid. Vi kan ikke bare droppe denne virksomheten over natten, så det er derfor vi nå setter opp dette Asia-selskapet og fikser disse markedene ved å ta ut store synergier, svarer Brekke på analytikernes bønn.
Telenor-sjefen påpeker at de nylig fikk regulatorisk godkjenning i Malaysia, der de ved slutten av året kan operere som en fusjonert selskap.
– I Thailand fikk vi for et par dager siden et brev fra regulatoren som sier at det ikke er deres mandat å si ja eller nei til en fusjon. Deres mandat er å se på om de skal legge til betingelser, så det er det vi sitter å tolker nå. Så har du Pakistan der vi jobber med å finne strukturelle muligheter, forteller Brekke.
– Tanken er at hele den asiatiske virksomheten skal eies av et selskap i Singapore, som skal ha et eget management-team som håndterer Asia. Da vil vi som sitter her få en større avstand.
Telenor-sjefen påpeker også at etter at de gjenværende markedene har blitt ryddet opp vurderer de enten børsnotering, eller å bringe inn en partner, slik at de sitter med et asiatisk selskap som de eier sammen med andre, og som fortsatt kan generere kontantstrømmer til Telenor.
– Det vil også gi oss mer fleksibilitet i tiden som kommer. Alle disse tingene er egentlig et svar på det markedet da etterspør, understreker Brekke.
– Tiden er inne
Siden nyttår har Telenor falt med over 35 prosent på Oslo Børs, og ble onsdag ettermiddag handlet for 90,1 kroner pr. aksje.
– Vi synes selvfølgelig ikke at kursfallet er greit. Det vi kan gjøre for aksjekursen er å gjennomføre strategien som vi presenterte på kapitalmarkedsdagen. Den er blitt veldig godt tatt imot, sier Brekke.
– Andre har også sagt at det er vel og bra, men at nå er tiden inne for at vi leverer. Det er det vi har begynt på nå.
Telenor-sjefen peker mot salget av Telenor Fiber, der de solgte 30 prosent av virksomheten til KKR og Oslo Pensjonsforsikring, og regulatoriske godkjenninger i Asia som en del av leveransen.
– Vi må også vise at vi greier å gå inn i neste år og håndtere balansen med inflasjon og energipriser, og at vi greier å få til en vekst. Det jeg er mest fornøyd med på det vi presenterte i dag er at vi har 4 prosent vekst i Norden. Det er det mange som ikke hadde trodd vi skulle få til, sier Brekke.
– Klarer dere å opprettholde utbytter, selv med et urolig marked?
– Ja. Vi ønsker å fortsette med dette, og vi mener at vi har bygd en god utbyttetillit og en historie de siste årene da vi selv ikke under pandemien holdt tilbake utbyttet. Vi kjørte på, sier Brekke.
– Vi greier ikke å ha nok operasjonell kontantstrøm i år, 2023 eller 2024, men i 2025 skal operasjonen generere nok kontantstrøm til å støtte utbyttet. De to årene som kommer så må vi da se på om vi selger noe virksomhet for å kompensere for det, eller om vi bruker noe av den finansielle kapasiteten.
Nye initiativer
I kvartalsfremleggelsen opplyste selskapet at driftsresultatet har sett en noe svakere utvikling grunnet høye energipriser, men at kostnadene ble kompensert gjennom en reversert avsetning knyttet til simkort-avgift i Pakistan. Dette var derimot bare et engangstilfelle.
– Energikostnadene i fjerde kvartal klarer vi ikke å kompensere. Det eneste vi greier er å se om vi kan bruke mindre energi. Energi for oss er å holde nettverkene våre i drift, det er ikke lys i lokalene, sier Brekke.
Telenor-sjefen opplyser om at selskapet er i gang med en rekke initiativer som vil bli iverksatt etter fjerdekvartal i kampen mot energipriser og inflasjon.
– På nordisk nivå har vi laget en Norden-organisasjon for å kjøre ting i Norden som én operasjon. Der ser vi om vi kan kjøre nettverket vårt mer på tvers av Norden, sier han.
– Vi ser også på det vi kaller støttefunksjoner, altså statsfunksjoner, finansfunksjoner, HR-funksjoner og den type ting på tvers av regionen.
«Mer for mer»
Et annet initiativ er modernisering av teknologien som blir brukt i forretningsenhetene i Norden, der Norge definitivt er største aktør.
– Nå har vi brukt veldig mye ressurser de siste to–tre årene på å fase ut kobbervirksomheten. Nå er vi snart ferdig med det, og da må vi bruke ressurser på å se på om det er andre ting som vi kan modernisere, sier Brekke.
– Vi kaller derimot ikke modernisering kostnadskutt. Det er fordi dette egentlig dreier seg om å ta i bruk ny teknologi på en mer effektiv måte. Ut av det kommer det både en bedre kundeopplevelse, men også lavere kostnader.
Et siste initiativ er prisjusteringer, der Telenor-sjefen drar frem deres nye slagord «mer for mer».
– Det vil si at prisen ikke vil øke for samme produkt, men at vi vil legge til tilleggstjenester på toppen. Det har vi satt i gang ganske nylig, så effektene av det vil man ikke se før i resultatene for fjerde kvartal og fremover.
«Hit the ground running»
– Det er vanskelig for mange å forstå den underliggende virksomheten i Norge. En stor del av det er de kundene som forsvinner ut når kobbernettet forsvinner, og en annen stor del er strømprisen som går opp, bemerker Brekke.
– Hvis man tar vekk de to faktorene har vi en 3,1 prosent inntektsvekst og over 2 prosent økt lønnsomhetsvekst. Det må man skjønne når vi beveger oss inn i neste år.
Vi er allerede godt inn i årets fjerde kvartal, og frem til de nye initiativene trår i kraft sier Telenor-sjefen at nordisk vekst, kostnader og inflasjon, samt to Asia-fusjoner vil ligge høyest på agendaen.
– Og ikke minst at vi forbereder oss på det som skal skje innenfor moderniseringen i Norge og Norden slik at vi kan «hit the ground running» når januar kommer, sier Brekke.
