Federal Reserve pøser på med aggressive renteøkninger for å stagge den høyeste inflasjonen i USA på 40 år, men arbeidsmarkedsrapporten sluppet sist fredag antyder at nedkjølingen av amerikansk økonomi kan dra mer ut i tid enn de fleste Wall Street-analytikere har forestilt seg.
I kjølvannet av den fjerde trippelhevingen på rad i forrige uke benektet sentralbanksjef Jerome Powell ikke at Fed trolig vil senke tempoet i renteøkningene, men understreket sterkt at de til gjengjeld trolig fortsetter med dem til et høyere nivå enn hittil indikert.
Åpner for 6 prosent
Strateger og forvaltere Wall Street Journal har snakket med åpner for at Federal Reserve løfter rentene til sitt høyeste nivå siden like før dotcom-boblen sprakk i 2000.
– Det er virkelig vanskelig å se noe som helst fremskritt på inflasjon i løpet av de neste 4-5 månedene, og det vil ikke være nok til å tilfredsstille Fed. Styringsrenten vil komme opp i 6 prosent før Fed er overbevist om at inflasjonen er temmet, sier rentestrateg Jim Vogel i FHN Financial.
Den amerikanske sentralbanken har i løpet av 2022 satt styringsrenten opp fra null til 4 prosent, og tradere holder ifølge avisen nå noen få økninger til – opp til 5,00 eller 5,25 prosent – som tilstrekkelig for å få has på inflasjonen.
– Vil bli ganske stygt
Porteføljeforvalter Morten Olsen i Northern Trust øyner også en USA-rente på 6-tallet, noe som kan sende amerikansk økonomi inn i en dyp og varig resesjon, med stigende ledighet og en lang vei tilbake.
– Det vil bli ganske stygt. Vi tror det er rundt 20 prosents sjanse for at Fed hever rentene til 6,5 prosent eller mer før inflasjonen faller til nivåer sentralbanken kan leve med. Hvis det skjer, kan BNP falle i hvert kvartal i halvannet år, sier han til Wall Street Journal.
En rente på 6-tallet vil ramme alt fra lange statsobligasjoner til teknologiaksjer, fordi høye renter vil knuse investorenes vilje til å vente på forventede, fremtidige utbetalinger. En lang rekke med nye renteøkninger kan forårsake mye mer smerte i et aksjemarked der den bredere S&P 500-indeksen allerede er ned rundt 20 prosent hittil i år.
Kjernen ventes ned
Investorene vil være på tå hev når amerikanske statistikkmyndigheter torsdag slipper inflasjonstallene for oktober. Konsensus peker mot 8,0 prosent samlet inflasjon på årsbasis, noe som i så fall vil være ned fra 8,2 prosent i september. Kjerneinflasjonen ventes ned fra 6,6 til 6,5 prosent.
På månedsbasis er forventningen at kjerneinflasjonen kom ned fra 0,6 til 0,5 prosent. For samlet inflasjon ventes et oppsving fra 0,4 til 0,6 prosent. Kommer de faktiske tallene inn høyere enn dette, vil det trolig gi næring til bekymringene for en rente på 6-tallet.
Derivatmarkedene peker ifølge Wall Street Journal mot 3,3 prosent oppgang for konsumprisindeksen de neste 12 månedene. Ved utgangen av september var forventningene på 2,3 prosent, ikke så langt fra Feds inflasjonsmål. I september var samlet inflasjon altså 8,2 prosent på årsbasis.
