– Trumfer de svake boligpristallene den høye inflasjonen i Norges Banks rentevurderinger?
– Nei, vi tror at Norges Bank klarer å ha to tanker i hodet samtidig, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets.
I november falt boligprisene i Oslo med 1,3 prosent, 0,5 prosent sesongjustert, det største novemberfallet siden finanskrisen. På landsbasis sank prisene 2,2 prosent, eller 0,9 prosent sesongjustert.
Med dette har Oslo-prisene falt klart tre måneder på rad, 2,5, 3,2 og nå 1,3 prosent.
– Vi tror at Norges Bank står på at renten blir hevet med 25 basispunkter nå i desember, men også at rentetoppen blir noe høyere enn Norges Bank signaliserte i september. Det skyldes de høye inflasjonstallene og at det går sterkere for norsk økonomi enn Norges Bank har ventet, sier Haugland.
– Det betyr en kvarting i desember, i januar og i mars.
Overrasket
– Ved det forrige rentemøtet sa sentralbanksjef Ida Wolden Bache at hun var overrasket over hvor svake boligpristallene var til da?
– Ja, og vi bet oss også merke til at Norges Bank trakk frem konjunkturbarometeret. Det tyder på at Norges Bank hadde lett etter gode grunner til å senke tempoet, for samtidig var det andre data som var sterkere enn ventet, sier Haugland.
– Vi tror ikke at disse boligpristallene er fullstendig avskrekkende for Norges Bank, som nok hadde ventet et prisfall. Boligprisene kommer også fra et høyt nivå, og jeg tror ikke dette fallet var overraskende stort, sier Haugland, og viser til at utviklingen var nøyaktig slik DNB Markets hadde ventet.
I Pengepolitisk rapport fra september skriver Norges Bank blant annet: «Vi venter at høyere renter vil bidra til at boligprisene faller neste år, før de tar seg noe opp igjen utover i prognoseperioden». Norges Bank senket i samme omgang sin boligprisprognose for 2023 med 1,4 prosentpoeng til minus 2,4 prosent.
Venter 4 prosent fall
Fra september 2022 til september 2023 venter derfor sentralbanken et boligprisfall på rundt 4 prosent.
Først i 2025 ser Norges Bank for seg at boligprisveksten blir merkbar igjen.
Også Swedbank tror Norges Bank vil heve med 25 basispunkter om halvannen uke, som varslet, men:
«Det bratte boligprisfallet bidrar til at Norges Bank vil fortsette å være mer forsiktig i rentesettingen fremover», skriver sjeføkonom Kjetil Martinsen og hans kolleger i en kommentar.
Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets understreker at boligmarkedet ikke er i ferd med å kollapse.
«Men vi registrerer fra Norges Banks utlånsundersøkelse at etterspørselen etter boliglån er ventet å synke, at bankene venter at de vil stramme inn på sin kredittpraksis og at de økonomiske utsiktene er en faktor som påvirker dette. Samlet sett er indikasjonene på ytterligere tilstramming i boligmarkedet på Norges Banks rentehevinger klare», skriver han.
