Handelsbanken Capital Markets tror at Norges Bank senker rentebanen neste uke, når styringsrenten samtidig heves med en kvarting til 2,75 prosent.
I likhet med Nordea Markets, venter sjeføkonom Marius Gonsholt Hov og Handelsbanken at den nye rentebanen vil indikere omtrent dødt løp mellom ingen og én renteheving utover våren 2023.
«Vi tror at utfallet blir dataavhengig», skriver Hov i en kommentar.
Ned en kvarting
Den nye rentebanen vil dermed toppe omtrent en kvarting lavere enn den nåværende, hvor toppen ligger et sted mellom 3,00 og 3,25 prosent.
Ikke bare blir rentetoppen i 2023 lavere. Også renten litt ut i tid vil være lavere, tror Handelsbanken.
Ved utgangen av 2025 ventes en styringsrente på 2,25 prosent, ned fra 2,50 prosent i dagens bane.
Venter ikke på inflasjonen
Ikke for det, Hov ser gode argumenter for at Norges Bank kunne beholdt dagens rentebane.
«Realøkonomien har vært mye sterkere enn ventet», understreker Hov. Fastlandsveksten overrasket solid i tredje kvartal, og registrert ledighet har holdt seg godt under Norges Banks prognoser.
«Viktigere; kjerneinflasjonen har overrasket Norges Bank», poengterer Hov.
I oktober var målingen nesten et prosentpoeng høyere enn Norges Banks anslag på 5,0 prosent. Handelsbanken tror at spriket mellom fasit og Norges Banks prognose økte til et helt prosentpoeng i november, men Handelsbanken velger å ikke vente på de ferskeste inflasjonstallene fredag og senker altså allerede sin renteprognose.
Presset avtar
Norges Banks regionale nettverk, som ble publisert tirsdag, er en viktig grunn. Undersøkelsen viser en klar oppbremsing av vekstutsiktene.
«Tegnene på at norsk økonomi er på vei inn i en resesjon i vinter er blitt langt tydeligere», mener Hov.
Det bidrar også til at kapasitetspresset i økonomien avtar raskt.
«Det alene demper behovet for å løfte renten ytterligere inn i innskrenkende område», mener Hov.
Det samme gjelder inflasjonsforventningene. Både Norges Banks forventningsundersøkelse og regionalt nettverk tyder på at aktørene ikke øker sine inflasjonsforventninger videre. Lønnsprognosen fra bedriftene i regionalt nettverk er noe lavere enn Norges Banks egen prognose.
«Norges Bank har allerede kommet langt med målet om å kjøle ned økonomien og dermed det underliggende prispresset», mener Hov.
