Norges Bank holdt torsdag, som ventet, styringsrenten uendret på 2,75 prosent. Samtidig gjentar sentralbanksjef Ida Wolden Bache og den pengepolitiske komiteen at renten «mest sannsynlig» blir hevet til 3,00 prosent i mars.
Sentralbanken toner ned varselet om videre rentehevinger. Nå heter det at det «vil være behov for å øke renten noe videre».
Det kan tyde på at en renteheving i juni, som i rentebanen anslås som omtrent 50 prosent sannsynlig, nå virker mindre sannsynlig.
Sterkere enn ventet
Dette rentemøtet var et såkalt mellommøte, uten en fullstendig gjennomgang av pengepolitikken og den økonomiske utviklingen. Derfor kom ingen konkrete signaler om utsiktene utover det kommende rentemøtet i mars.
Ved de siste par rentemøtene har Bache medgitt at boligmarkedet har surnet raskere og mer enn Norges Bank hadde ventet. Denne gangen skriver Norges Bank at boligprisene var høyere enn ventet i desember.
Etter kritikk for å heve renten på vei inn i en lavkonjunktur har Bache også understreket at Norges Bank ville hevet renten mer om det ikke var fordi sentralbanken holdt igjen av hensyn til utsiktene til høyere arbeidsledighet.
Nå konstaterer Norges Bank at arbeidsledigheten har holdt seg paddeflat siden sommeren 2022, men samtidig også at antall ledige stillinger faller videre.
– Kunne hevet nå
Nøkkeltall etter rentemøtet i desember har vært omtrent som Norges Bank ventet. Den uventet sterke BNP-veksten i november og utsiktene til mindre fall i boligmarkedet i desember er av de fleste norske analytikere tolket som uttrykk for at norsk økonomi har tålt renteoppgangen til nå bedre enn ventet. Også Norges Bank deler denne vurderingen.
Derfor ble det trolig vurdert å heve renten allerede nå, slik utenlandske analytikere ventet.
«Fortsatt høyt press i norsk økonomi kan bidra til å holde prisveksten oppe. Det kunne tilsi å øke renten på dette møtet», heter det i vurderingene fra den pengepolitiske komiteen.
Det som trolig hindret rentehevingen nå er fallende energipriser, fallende internasjonal inflasjon og at renten til nå er hevet mye på kort tid. Norges Bank viser til et stort fall i kraft- og gassprisene og i fraktratene, som nå er nesten tilbake til nivåene fra før pandemien.
«Det kan tilsi å gå mer gradvis frem i rentesettingen», mener komiteen.
I den korte redegjørelsen for pengepolitiske vurderinger, nevner Norges Bank ikke utsiktene før årets lønnsoppgjør med et ord. Sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets sa før helgen til Finansavisen at lønnsoppgjøret blir tungen på vektskålen og vil avgjøre om rentehevingene stopper på 3,00 eller 3,25 prosent.
Tror toppen er nådd
Sjeføkonom Frank Jullum i Danske Bank har lenge ventet at renten allerede har nådd toppen, og tviler på en renteheving i mars.
«Vi tror vi er ved et vendepunkt i økonomien, og at forbruket vil bremse og ledigheten begynne å stige», skriver han i en kommentar.
Hvis «harde» nøkkeltall følger etter fallet i de ledende indikatorene, og særlig hvis ledigheten begynner å øke, tror han det betyr uendret rente også i mars.
